漫漫前路：美欧央行量化宽松的退出之路

2.8 美欧央行量化宽松的退出之路

本期内容

各位见闻的朋友们大家好，我是袁骏，欢迎来到《宏观变局的应对之道》。

欧债危机事实上对全球的市场和货币政策最根本的影响是使得本来已经进入货币正常化的美国货币政策被大大延缓。美国和欧洲这两个巨大的经济体，它们在经济周期上是不尽相同的。但是由于金融全球化，这些利率的节奏虽然不一样，但是会互相影响，而使得整个量化宽松的周期大大地被延长。

图上分别是欧元和和美元1年期的利率掉期。蓝色线是欧元，橙色线是美元。之所以选取这两个指标，因为短端的利率曲线里面，反映了前端的利率变化，也就是央行做出来的加减息的变化，以及市场对于未来一年的利率走势的预期，所以它比简单地用央行的政策利率要更有指示性......