题材交易里的不同“资金”特点——游资行为和公募行为在ChatGPT中的剖析【付鹏说25】

【付鹏说25】主题投资里的不同“资金”特点

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交易桌前看天下，付鹏说来评财经。

今天我们来聊一聊，关于主题投资应该怎样观察。之前在微博上放了一个图，是关于目前TMT和新能源车劈叉的话题。首先，一个很重要的变量，就是随着产业链结构的发展，关于新能源车在金融市场上的定价，是否还是按照成长去定？还是按照周期去定？针对这个话题去年就有过讨论。随着终端市场受上、中、下游的影响，下游涉及到整车销售、新能源车销售的情况，当开始发生价格战的时候，其实意味着已经切入到周期性特征中了。金融市场经过前年、去年的杀估值，一直到今年对于整个新能源车的定价，更多开始向周期性转变。简单讲就是比较认同它是一个周期性行业了，产业链已经健全完成，上中下游如何分配利润？如果想具备成长性，则需要市场进一步做大，但是国内目前处于存量递减的过程中切蛋糕，所以内卷化的过程要更快、更早一些......

内容要点

1、市场已比较认同新能源车是周期性行业。新能源车在金融市场上的定价是按照成长还是周期，关于这个话题在去年已有过讨论，发生价格战意味着开始向周期性转变，市场也比较认同它是周期性行业。产业链已经健全完成的情况下，如果想具备成长性，则市场需要进一步做大。

2、关于主题性投资先干再研究。2022年底-2023年初，ChatGPT引爆新一轮与AI、算力、云力相关的主题性投资。在市场中，逻辑线不同、资金不同、位置不同、投资方式不同都会决定不同的投资节奏，这里分为以散户为代表的游资和以公募基金为代表的专业资金。

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