大宗交易商的世界什么样？

您所认知的世界，是真实的世界吗？

我们现在所处的时代是怎么样的时代呢？

随着东欧剧变、美元石油体系建立、中国加入WTO等一系列重大事件的推动下，我们已经经历了一段长达30年的“大缓和时代”。

这个时代下，全球经济持续增长、物价水平整体维持稳定，叠加互联网技术快速发展，给我们带来了一个相对完美的“盛世”。但在这背后，世界真正的样子到底是怎么样的呢？

欢迎来到，盛世背面——交易的世界！

走上陆地的“鲨鱼”——大宗商品交易商

在《交易的世界》中，作者用“最后的冒险家”来形容大宗商品的交易商，但“鲨鱼”或许是更适合他们的一个词语

——对他们来说，正义、善良、道德对其来说都是无关紧要的，他们是冷血无情的鲨鱼，只要有足够的利益，就可以践踏世间一切美好的品质和所有的法律法规。

（例如，Vitol公司为利比亚叛军提供其急需的汽油，侧面导致了利比亚“生灵涂炭”。）

这些人型的鲨鱼，既危险无比又引人瞩目，其对于利益纯粹到极致的渴望使得其手中掌握了让人难以想象的财富与权力，让人不禁想要探究他们的世界究竟如何？

嘉吉CEO戴维*麦克伦南曾说：“这个世界不是为胆小鬼准备的，别人不愿意去的地方才是机会所在”。

那么，接下来，让我们去走进这些“鲨鱼们”的世界，看看他们究竟是怎么生活的吧！

黑与白之间的那一抹灰

众所周知，大宗商品交易领域向来以“不透明”著称，各种长协合同和隐秘的销售渠道构建了这个隐藏在真实世界背后的“灰色世界”。

在这个世界中生存的交易商们，他们既不黑（不直接触犯法律）也不白（毫无仁义道德），是这个世界的一抹灰色。

按照作者划分，过去几十年中，交易商的发展总共分为了四个阶段：

第一阶段：初露锋芒。交易商的兴起源于生产商的没落。其中，以“七姐妹”对石油市场的控制力减弱为标志，交易商们开始趁机进入市场搅动风云。

但这并非简单的“此消彼长”，而是经济在发展到一定程度后，需求对市场的影响力开始上升，进而与原本单纯的买方市场形成激烈的对抗与博弈，这也给了了交易商们自由生长的“土壤”。

第二阶段：乘势而起。苏联的解体对交易商来说也是一场“千载难逢”的机会。一个“超级大国”的解体，不仅诞生了几个新的国家，还催生了一块巨大的市场。

无论是当年的苏联还是今天的俄罗斯，都是全球最主要的资源国家，而越是混乱、危险的市场就越有赚钱的机会，故大量交易商涌入这片市场。

除财富外，交易商们还借此掌握的大量的资源、政治资本和权力。自此，交易商们开始正式走上历史的舞台，成为了一股隐于世界阴暗面的新力量。

第三阶段：纵横捭阖。进入21世纪，中国经济的迅猛发展和工业化进程对大宗商品产生了巨大的需求。此外，随着全球化进程的进一步深入，市场对商品贸易的需求持续上升。这也使得市场对贸易与交易商的需求大幅加强，交易商们也拥有了更广阔的施展空间。

正所谓“时势造英雄”，在此背景下，交易商们开始 “纵横捭阖”，活跃在各个国家和市场，这也进一步巩固了他们拥有的力量。

第四阶段：革故鼎新。由于大宗商品的贸易涉及到大量的资金流动，这也使得华尔街资本开始全面介入交易商的世界。随着期货、期权的兴起，原本传统的交易商及贸易模式受到了严重的冲击，年迈的老狮王被逐出了族群，新的狮王开始登上了新的王座。

交易的世界与金融的世界开始交互，其也将迎来一个全新的时代。

鲨鱼的锯齿——拥有权力的商人

由于大宗商品领域自身的特殊性，交易商们掌握了大量的基础资源，还拥有着雄厚的政治资本，其甚至能够左右一个国家的“生死”——也就是说，交易商们与传统的商人不同，他们拥有着“权力”，就像鲨鱼拥有着锯齿一样。

以书里的数据为例：2019年，五大大宗商品交易商的交易额达到了8650亿美元，甚至超过了当年日本的出口总额。在2010年之前的10年，大宗商品交易一片繁荣，三家大宗商品交易巨头的利润总和超过了苹果公司和可口可乐等全球知名商业巨头的利润总和。

1998—2019年大宗商品交易巨头的净利润（单位：百万美元）

除财富以外，交易商们还拥有着大量的基础资源，在全球范围内有着举足轻重的作用：

全球最大的5家石油贸易公司每天要经手2400万桶原油及其他成品油，相当于世界石油需求的四分之一；

七大农业交易商经手的粮食和油籽接近全球的一半；

全球最大的金属交易商嘉能可的业务占全球钴供应量的三分之一。

书中是这么描写这些交易商的：

这是一场在被政治家和公众忽视的革命。只有在经历了数十年的平稳增长之后，世界才会明白大宗商品交易商在全球经济中的重要地位。

当人们认识到这一点时，地球上最富有的国家都已臣服在它们脚下。突然之间，决策者意识到大宗商品交易商——一个他们几乎没有意识到的存在，已经在世界能源、金属和食品领域已经积累前所未有的力量。（源自交易的世界第一章《先锋》）

从具体事例来看，在美苏冷战期间，美国的交易商们在政府的眼皮底下，向美国最大的地缘政治对手（苏联）出售约10亿美元的粮食，并侧面造成了美国因粮食短缺而出现粮价暴涨的情况。这一情况甚至在当时被纽约时报称作“政变”。

令人感到不寒而栗的是，我们平日里看到的商品价格波动背后，有多少国家政府参与了这场由交易商们所创造的游戏——每一次看似寻常的商品价格波动背后，又有多少国与国、人与人之间的博弈和对决。

那个隐藏于世界背面的交易的世界，究竟在暗地里促成了多少历史事件的诞生，又如何操纵着这个世界运行的规则？

再举一个近期的例子来说，去年年底，欧盟对俄油实行价格上限，其主要依靠其在保险和航运业的影响力，限制俄油的价格——只有以60美元或低于60美元的价格出售石油，才能获得欧盟的保险和经纪服务。

那么，这一政策威胁或是拉拢的究竟是哪一批人呢？

是购进了大量的俄油的印度？还是那些隐于世界背面的交易商呢？

答案似乎已经不言而喻了。

鲨鱼将死？可笑！

随着历史的发展，舆论普遍认为交易商们将逐渐退出历史舞台，主要原因有四：

一是随着信息化程度加深，交易商所拥有的最大优势被弱化。信息是最有价值的资源，也是原本交易商最大的依仗之一，其传统的商业模式（先于其他人发现市场错位，并加以利用）正变得难以维持。

二是全球化的进程正在受到严重的冲击。在上一个年代，交易商的崛起与全球化进程的快速推进有着密不可分的关系，目前各种贸易战的兴起无疑会缩小贸易商们的生存空间。

三是气候问题愈发得到市场的关注。但交易商的核心业务主要集中都在能源板块，随着市场开始愈发关注绿色能源，交易商们的基本盘自然也受到了冲击。

四是政府对于资源的控制意愿明显加强。随着各国政府对其重要的基础资源国有化控制力度加强，这也挤压了交易商们的生存空间。

但是，大宗商品交易商从两次石油危机爆发开始崛起，在全球化贸易中奠定了其财富与权力的基础，至今已经暗中控制了这个世界大半个世界，您认为他们真的会这么无声无息的消失吗？

对交易商来说，越是混乱危险的地方，就越有赚钱的机会（风浪越大、鱼越贵？）。随着全球政治经济格局逐渐趋于紧张，局部斗争加剧，交易商在暗中可操纵的空间将明显上升（例如，四大粮商已经几乎在暗中控制了南美的经济）。

如今的交易商，要钱有钱、要人有人、要权还有权，其可能会在逆全球化的背景下隐藏得更深，但绝不会这样无声无息的“消失”。

本书结尾是这么评价未来的交易商的——世界正在变化，但是自然资源仍然需买卖。大宗商品仍是通往金钱和权力的必经之路。在未来的岁月中，交易商很可能依然会在世界事务中发挥重要作用。但是，在阴影中躲藏了几十年之后，它们的影响力肯定不会被忽视。

好书=好读？

不可否认的是，《交易的世界》是一本好书。对投资者和研究者而言，探寻这个错综复杂的商品世界背后核心的演变和逻辑，构建编织起一张理解世界的网络是一件令人极其上瘾的事情。

就好比破案之于夏洛克·福尔摩斯一样。

但《交易的世界》虽然是一本好书，但他并不“好读”。

其阅读的主要难点有五：

一是阅读体验并不“友好”。本书的作者分别为彭博和金融时报的记者，其写作手法与传统的文章不同，且受中外写作思路不同的影响，书中存在大量的隐喻；

二是容易“混淆”。本书描写了大量的著名交易商和企业，书中出现了大量的人名、企业名，容易让读者产生“混淆感”；

三是难以“共鸣”。大宗商品行业的并不为世人所熟知，需要一定的从业经验和研究基础才能“触类旁通”，一般的投资者很难与书中的小故事形成“共鸣”，并对自己有所启发；

四是真实性有待商榷。本文的撰写主要是依靠大宗商品交易商的访谈整理而成，但这些受访者究竟有没有说“真话”，或者是否用一种相对能够保护自己的说辞说“真话”都需要细致的甄别，不然将会有“失之毫厘谬以千里”的情况产生。

那么，怎么克服这样的难点呢？

华尔街见闻联合见证工作室推出了一档全新的栏目「见证读书」，并诚挚地邀请了我们非常熟悉的老朋友——付鹏老师来陪伴我们解读这本《交易的世界：金钱、权力与大宗商品交易商》。

付鹏老师是东北证券研究所首席经济学家，华尔街见闻人气专栏《付鹏说》作者、中国证券业协会首席经济学家委员会委员。拥有着10余年的海外对冲基金工作经验，对全球宏观经济及资本市场大类资产有着深刻的理解。

首期见证读书——付鹏读书时间系列将邀请付鹏老师的多年好友章如铁先生，一起领读《交易的世界》。相信在两位金融专业人士的领读下，能够帮助读者更好地理解“交易的世界”并能够系统地从大宗商品的视角去梳理过去几十年全球商品领域的发展及变化。

美元石油体系是怎么建立的，又塑造了什么？苏联解体究竟对世界造成了什么影响？期货、期权的兴起到底对全球经济起到哪些作用？中国崛起对全球来说意味着什么？

本专栏包含3集解读视频+赠送1本图书《交易的世界：金钱、权力与大宗商品交易商》。

相信，通过对于本书的学习，您能够更加理解什么是真正的大宗商品世界，什么是这个大宗商品世界真正的交易，能够更好地判断未来的发展趋势，把握下一个时代的机会！