牟一凌：双视角下寻找预期收益率的锚！

牟一凌4.5：双视角下寻找预期收益率的锚！

加入牟一凌《策略研究：新大陆的召唤》

本期内容

大家好，欢迎来到见闻大师课《策略研究：新大陆的召唤》，我是牟一凌。

我们来思考一下如何寻找收益率的锚。现在大家经常讨论估值便宜或贵的问题，讨论的对象是g或者PE，例如20%的增速、10倍估值是比较便宜的。金观涛老师曾经说过，每次信念被击垮后，大家都会回到轴心文明时代，就像春秋战国时期，儒家建立了一种基础的逻辑框架，在这之上，大家寻找一些共识。如果你认为茅台30倍的估值是相对便宜的，突然告诉你它可以降到十几倍，该如何思考呢？

估值的中枢在很多时候可以帮助我们解决问题。比如......