牟一凌：新共识的起点与机构化的反思

牟一凌4.7：新共识的起点与机构化的反思

加入牟一凌《策略研究：新大陆的召唤》

本期内容

大家好，欢迎来到见闻大师课《策略研究：新大陆的召唤》，我是牟一凌。

大家好，欢迎来到见闻大师课《策略研究：新大陆的召唤》，我是牟一凌。

新共识的起点：行业往往并非机构主流持仓

我们再来谈谈一个事情，从长期来看，2012年时，选择重仓投资TMT行业的基金，这是如何定义的呢？

重仓指的是将投资组合中的某个行业比例较高，比如达到20%或几个行业相加超过自身组合50%的基金。在2012年第四季度，那几个行业的加权占比仅为45.6%，未超过自身组合的50%。

而在2015年，食品饮料行业的占比仅为2.41%。2018年第四季度，重仓电信行业的基金更少，仅为0.9%。到了2021年第四季度，敢选择购买一些被称为资源类周期股的股票，基本上占比约为2%左右。这其中还包括金融等其他行业，如果只考虑资源类股票的话，占比就太低了。

历史总是告诉我们，机会往往出现在共识之外......