周君芝：钱都去哪了？财政如何影响股债流动性？
周君芝 【2023版】2.2 周君芝：钱都去哪了？财政如何影响流动性？
大家好，我是民生证券首席宏观分析师周君芝，很高兴来到华尔街见闻，跟大家一起分享我们团队对于财政的研究。本次大师课，我们将结合市场当下的一些变化、财税体系的基础框架及历史演绎，跟大家一起呈现。
本期内容
上期课程我们分析了财政为什么重要的第一个因素，财政预算可以直观且准确地反映政府意图，且远比那些没法验真或验伪的小道消息靠谱。而本期课程我们将从另外一个因素来探讨财政的重要性：财政能够显著影响流动性。
众所周知，股票和债券对流动性的边际变化是非常强的，尤其是债券。我经常跟做债的小伙伴开玩笑，说你们看基本面，其实都是“假”的。债券其实是一个纯粹流动性博弈的产品，只不过基本面的方向能够为流动性博弈的方向提供参考，但本质上还是流动性交易的产品，比股票更“不看”基本面。
而财政对于流动性的影响是非常重要的。我们先从剖析中国的财政开始······
