周君芝：财政之“术”，如何读懂中国财政四本账？
周君芝 【2023版】3.1 周君芝：财政之“术”，如何读懂中国财政四本账？
大家好，我是民生证券首席宏观分析师周君芝，很高兴来到华尔街见闻，跟大家一起分享我们团队对于财政的研究。本次大师课，我们将结合市场当下的一些变化、财税体系的基础框架及历史演绎，跟大家一起呈现。
本期内容
上一章节我们讨论了财政的重要性以及在地产供需关系改变的格局下财政体系所面临的转变需求。而本章就开始展开谈谈中国财政体系为什么需要改变，跟地产的相关度为何如此之高，到底又该如何变。
首先我们先简单地回溯下中国财政体系的历史。中国的财政体系也不是一成不变的，只是因为大部分的人对财政没有给予足够高的关注，所以觉得财政体系是中国基本的制度框架之一，似乎一直都很稳定的。并非如此，中国的财政体系也是逐步成长完善的，很多规则、很多变化都是慢慢形成的。
比如1994年颁布预算法，1995年新的预算法开始实施，每一次预算规则的推进就意味着中国财政运行的机制和体制发生了非常大的变化。
下图中左边是预算法的衍变历史，即规定中国财政体系发生哪些变化的法律的衍变历史。右边则是表达中国财政基本框架，即所谓的“四本账”，包括债务的管理，是如何一步步形成的，到了2015年基本就形成了现在通用的财政框架。中国的财政体系是这样的历史纵深，它的变化是以......
