周君芝：财政平衡木——观察地产和土地出让金为什么如此重要？
周君芝 【2023版】3.3 财政平衡木——观察地产和土地出让金为什么如此重要？
大家好，我是民生证券首席宏观分析师周君芝，很高兴来到华尔街见闻，跟大家一起分享我们团队对于财政的研究。本次大师课，我们将结合市场当下的一些变化、财税体系的基础框架及历史演绎，跟大家一起呈现。
本期内容
为什么说地产如此重要？
我们先来看直观数据。第二本账政府性基金预算中，土地出让金的占比极高。可以这么认为，中国土地出让金占整个财政收入的比重能够达到25%左右。
如果我们把细节数据拆开，左图表示土地出让金的绝对规模，即每一年收的钱；右图是土地出让金占四本账的收入百分比。我们可以直观观察到土地出让金规模从2014-2015年之后一直上升，从原来的4万亿左右，一直上升到2021年的8.5万亿，翻了一倍还多。说明过去几年中国财政对于土地出让金的依赖直观地在上升......
