美债遇冷，公司债却被哄抢！

今年年初，美国蓝筹公司迎来售债热潮

据报道，今年2月美国蓝筹公司的发债规模达到1530亿美元，虽然较此前彭博预测的1600-1700亿美元规模有小幅减少，但仍打破了去年2月的1509亿美元纪录，创下了同期历史新高。

不仅仅是2月，今年1月美国蓝筹公司就售出了价值1885.7亿美元的债券，创下了历史上1月的蓝筹公司售债记录。

这期间，美债收益率出现了回调，背后主要驱动因素是市场对2024年美联储何时降息的押注后移，但是对其未来不再进一步加息的定价却似乎已经成为了一致预期。去年10月末以来，10年期美债利率已经自高点大幅下行60BP以上，美债利率大方向下行似乎是确定的。

在利率“台阶式下行”期间，对于投资者而言，他们渴望在收益率进一步大幅下降之前购买长期公司债券，以便在未来收益率下行期间吃到更多的骑乘收益。

因此，目前新发公司债的配置需求十分强劲。

有多强劲？看以下两个现象。

第一，通常情况下，新发行的债券为了吸引买家，其收益率需要定在略高于市场上存量同类债券的水平。

而如今，根据智通财经的数据，蓝筹公司们正在以比其存量债务成本低多达0.8个BP的收益率发行新债。

这说明，哪怕这些新发行的债券比存量债券收益率低，投资者也要买，可见需求非常之高。

第二，从蓝筹公司债相较于其他类似债券的比较优势来看：

目前投资者对持有高等级债券相对于10年期美国国债的额外风险溢价要求已降至2008年来的最低水平附近。

就以去年作比较，原先投资者一度需要公司债提供比国债超过100BP以上的收益才会买，现在不用了，高80个BP就会买。

上述两个现象，不仅说明需求端的旺盛，还代表目前蓝筹企业发债已经具备“择时”的优势。