罗山：吊打单策略投资！FOF究竟是何方神圣？

FOF（Fund of Funds）指的是基金的组合。目前美国的FOF市场规模最大，市场份额占有最高。国内的FOF发展也有些年头了，但是一直还处于比较初级的发展水平，去年年底FOF的数量有6000多只，但总规模仅为1000亿左右的级别，产品平均规模仅1000-2000万，在市场上是非常小的存在。

超额收益的4个决定因素

下图中的公式是主动管理的目标，它是由以下4个因素决定的：

决定超额收益的第一个因素S，是投资能力，也就是预测的准确性。四个因素里面，后面三个都是正的，只有S可正可负。S为正，超额收益为正；S为负，超额收益为负。

决定超额收益的第二个因素N，是投资的宽度，也就是可投资对象的数量......