印度，舍“金”求“银”？

今年3月以来，伴随银价的上涨，全球白银投资与投机需求主导的多头力量激增。

这其中，包括以iShares白银ETF为代表的全球白银ETF基金，以及美国CFTC白银非商业净头寸（反映芝加哥、纽约期货市场参与者所持有的头寸），均出现了明显的增长。

图：iShares白银ETF资金净流入与白银期货价格

图：CFTC白银非商业净头寸

之前的文章有提及，当前银价的上涨不仅有全球制造业回暖和对实物白银投资需求增加的贡献，也可能受到金银比的驱动，白银追随黄金上涨。

早间Reuters报道了印度2月白银进口数据激增的新闻，印度作为全球白银消费的第一大国，白银进口增加是对银价的一个重要支撑。

印度，一个特殊的白银消费国

据Reuters报道，印度2月份白银进口量达到创纪录的2,295吨，高于1月份的637吨，环比大增260%。并且相关政府官员预计，今年印度白银进口量有望大增66%。

在全球范围内，白银最大的消费需求是工业制造用途，近十年来占比保持在40%以上，而银饰、银器等用途的消费需求占比近十年均维持在30%以内。

图：全球白银消费需求结构中，工业需求占主导

但印度则完全不一样。

银饰需求占印度白银总消费的三分之一以上，仅不到四分之一用于工业部门，其余用于银器和其他应用。

从价格上而言，白银比黄金便宜得多，但同时也具备贵金属的装饰属性，这使得其在乡下和农村地区的受追捧程度非常高，被称为“穷人的黄金”。

在印度，不仅仅是收入因素影响了人们对金银的偏好，风俗习惯也增加了人们对实物白银的需求。