97东亚货币危机，最受伤的是黄金？

在美债利率和美元指数持续走强的背景下，亚洲货币正遭遇一场“风暴”。为稳定汇率，亚洲央行陆续行动起来。

韩国央行官员表示，正密切关注韩元走势；泰国央行在最近一次的货币政策会议上再次维持政策利率不变，以支撑汇率。

相较于日本、韩国、泰国的口头干预，印尼央行直接下场，通过出售高收益证券并买入印尼盾以限制本币跌幅。

对于亚洲经济体而言，目前的好消息是外汇储备的缓冲还算充足，有能力通过干预来维持汇率稳定。根据IMF的评估，印度、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国的外汇储备充足率均在1-1.5这一安全区间内。

但仍需警惕的是，本币持续走弱可能会对其经济、贸易帐以及通胀造成更大的不稳定，特别是对于经常账户赤字（印度、印尼、菲律宾）、高通胀（菲律宾、印度）和高外债（印尼）的经济体。

此外，即便目前的外储安全垫足够，持续的干预仍然是一种巨大的消耗，截至今年3月，印尼储备较去年底减少约60亿美元（-4%）。

就储备结构而言，外汇储备仍是国际储备总额的最大组成部分，占比约八成，新兴和发展中经济体的该比例达到89%。

上世纪八十年代，黄金在全球央行的储备中仍是相当重要的一环，但此后随着央行日渐独立以及市场化，开始强调储备资产组合的收益，在这种背景下，不生息的黄金地位有所下降。

不过当外汇储备不足或是使用受到限制时，黄金还是承担起了价值储备和货币支付的功能。

2013年欧债危机之后，受希腊债券违约波及，塞浦路斯银行遭遇巨大亏损，不得不寻求外部融资。

还有2014年的委内瑞拉，今年以来贬值逾7%的韩元，在当时亚洲金融危机时期也曾借助过黄金的力量。