美国CPI回落但降息概率小，欧盟增长前景黯淡，中国芯片已占据全球市场一定份额---0516宏观脱水

4月CPI数据将市场预期的年内降息概率边际推高、时点边际提前，但孤立地看，4月核心CPI的增速本身可能还不足以触发近期降息。如果5月CPI持续下行，且5-6月非农就业数据或服务业消费数据明显走弱，则7月降息概率会上升。

黯淡的财政前景尽管增长预测没有太大变化，但欧盟委员会目前预计，欧元区整体赤字将会上升，尤其是一些国家，包括法国和意大利等主要国家。将于秋季开始的2025年预算谈判可能会很困难。更多的NGEU支出应该有助于增长，但也增加了2026年之后的风险，除非各国为更多的国内投资支出腾出空间。

汽车类出口持续向上，毫无波动；锂电池、太阳能电池出口金额有向下苗头，其中太阳能电池向下更早，估计与中国企业绕道、拆分出口有关。集成电路金额最高，在2022年有显著回落后重拾升势，表明中国芯片产业已经占据了全球市场一定份额，已经与经济周期相关。