欧央行降息，但欧元为何走强？

标普全球编制的PMI调查显示，5月欧元区综合PMI从4月的51.7升至52.3，为12个月来的最高水平，服务业PMI持平于上月的53.3，略低于预期，不过仍处于稳健扩张。

最重要的是制造业PMI大幅反弹，从4月的45.7升至47.4，制造业新订单和产出仍处于荣枯线以下，但降幅为两年来最小，暗示商品需求和贸易前景的改善。

两大核心国—德法的制造业PMI均出现大幅改善，分别录得45.4和46.7。

包括意大利、西班牙、爱尔兰、荷兰、奥地利和希腊在内的欧元区“边缘国”依然在5月引领了欧元区的经济复苏，意大利和西班牙等国的服务业扩张尤为强劲，上述国家旅游相关的需求不断增长，超过了往年的季节性水平。

近几个月来，能源价格下降驱动欧元区通胀降温，是提振企业信心并推动需求和产出增加的重要因素之一，以及随之而来的降息预期也增强了经济复苏的乐观情绪.

需求端，欧元区内部消费的回暖传导至传统制造业国家，欧元区作为一个整体是德国最大的贸易市场，主要表现为以德国为代表的核心国承担生产出口，而边缘国则是负责消费。

作为德国工业的支柱之一，汽车基本盘的企稳也是一个积极的信号。目前看来，欧洲本土汽车市场经受住了来自亚洲和美国汽车制造商的冲击。