企业盈利量价方向转变，生产端好于需求端状态持续---W25国内宏观脱水

张艺璇 06-29 23:45

5月利润环比与季节性一致，结构上营收走弱、但成本率改善。下半年利润率改善有望对冲量走弱风险，但结构上利润或向中上游集中。总结5月工业企业利润数据，利润向中上游集中的现象已较突出。
6月制造业 PMI 指数继续呈现生产端好于需求端的特征，短期来看是内需较弱的态势尚未出现显著改变，长期来看是制造立国战略下推进产能迭代以保障创新效率、维持产业保全以发挥“性价比优势”确保出口份额稳定所需、布局重要产业储备以统筹发展与安全所需。