从高管到基金，一致认为"七巨头"太贵！

今年上半年，标普500指数收涨14.5%，纳指涨18%，道指表现略显逊色，仅收涨3.8%。

年初美国经济增长和通胀放缓的好消息提振市场乐观情绪，软着陆和降息的预期共振推动权益市场上涨，就上半年的涨幅拆分来看，盈利改善和估值扩张平分秋色。

尽管此后美联储降息预期不断降温，但一系列积极的宏观数据和对人工智能的追逐还是给美股的上涨带来动力，表现为纳指领涨以及市场集中度的提高。“七姐妹”贡献了标普500指数60%以上的回报，而等权重的标普500指数回报率仅不到5%。

行业层面也同样反映了AI的驱动。上半年信息技术和通讯服务板块分别上涨27.8%和26.1%，处于断层领先，身后的金融和能源板块涨幅仅9%。

就盈利来看，科技股的强势并非无源之水。

2024年一季度“七巨头”的盈利同比显著增长50%，对今年一季度标普500指数的盈利贡献接近五成。在占据了全市场33%的市值的同时，“七巨头”也贡献了39%的研发支出、23%的自由现金流和18%的经营利润。

虽然有基本面的支持，但市场集中度的问题还是提高了风险，特别是在近期增长势头开始放缓。

扎克伯格、黄仁勋、贝索斯相继减持公司股票，引发“高处不胜寒”的担忧。

不止内部资金在兑现收入，机构也开始兑现利润。