央妈，为何不买黄金了？

截至2024年6月末，我国外汇储备规模为32,224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30%。

国家外汇管理局表示，2024年6月受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨；在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模小幅下降。

6月末我国黄金储备为7280万盎司，与5月末持平，连续两个月保持不变，4月的净增持规模也已经放缓至2022年11月以来的最低月度增幅，释放了需求放缓的信号。

今年迄今央行的黄金储备增幅为29吨，而去年上半年央行增持了128吨黄金。过去两个月黄金价格持续在高位震荡，目前黄金占中国官方储备总额的4.9%，升至历史高位。

美元信用体系面临挑战被认为是黄金定价范式转变的重要原因，“去美元”讨论下，黄金成为储备资产的替代选项。

但黄金作为不生息的实物资产，存在持有成本高且流动性较差的“硬伤”。

历史上，央行主要于2001年、2009年、2015年、2018年和2022年五次集中增持黄金，过去央行增持黄金基本是在外储规模不断增长的背景下实现的。

新兴市场央行增持黄金主要还是基于储备多元化、资产保值的目的，多呈现外汇储备和黄金储备同步增长的趋势，即在外储相对充裕的背景下战略性地配置黄金，而在外储下滑时，可能并非大举增持黄金的合适时机。

外储规模的稳定对于支撑汇率而言至关重要。

近几个月央行主要官员除了不断喊话债市，同时也在继续强调“坚决防范汇率超调风险”。