【会议纪要】方正芦哲：读透财税政策背后的逻辑，把握未来五年的市场机遇

核心观点：

1、总体来看，三中全会将关注财税体制改革、土地制度改革、房地产制度及融资模式改革，以及科研和教育机制的创新。

2、 遗产税与房产税在一定程度上具有类似效果，尤其在中国，居民的主要遗产往往是房产。 尽管遗产税和房产税的开征是大势所趋，但在技术实施和政策调整上存在明显难度。

3、 财税改革的主要思路是：一方面短期内要有足够的财力稳定宏观经济，另一方面要尽快解决现有风险。

4、个人所得税、增值税和消费税在中国都有可能面临一定的改革。

5、 未来地方政府的主要职能可能将聚焦于"三保"相关的支出，即保障民生、保障就业等基础领域。

6、数据财政作为一种新兴的财政收入方式，具有生产、归集、开发、收集、授权、流通和交易的特性，与土地财政具有类似的属性。

7、加强地方财力也是关键议题，包括消费税征收环节后移，以及中央税种下划给地方的可能性。消费税改革可能首先影响烟草类，因其成瘾性特点，而白酒类可能稍后调整，考虑到其市场竞争力和对消费的促进作用。

8、 功能定位转移支付是中央对地方财政支持的重要组成部分，目的在于更有效地解决地方政府在主要事权和财权上的缺口。

以上是6月26日方正证券首席经济学家，副所长【芦哲】的大咖会客厅核心观点，直播回放：读透财税政策背后的逻辑，把握未来五年的市场机遇

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