货币政策仍在引导信贷结构性改善，消费税改革有利于消费再平衡---W27国内宏观脱水
- 预计短期内信贷偏弱的情况可能继续，金融“挤水分”的影响可能继续存在，过去几年融资快速扩张也形成了较高的到期量。金融周期下半场，经济结构改善，单位GDP所需信贷低于金融周期上半场。然而，短期内要实现资金活化、降低风险溢价，财政提速的必要性也进一步上升。
- 预计消费税改革将把征税点从生产/进口改为批发/零售，将更多的消费税收入从中央政府转移到地方政府，并将范围扩大到更多的产品。预计免税企业和中国化妆品品牌将受到积极影响，对白酒、啤酒和珠宝公司的影响有限。这项改革至少可以为地方政府增加1万亿元的收入。从长远来看，让地方政府更多地依赖消费活动产生的收入，可能有利于中国的消费再平衡。
