密切留意油价的低波动率：美国库存是否会成为变量？【付鹏说23】
付鹏 “ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”
【23】付鹏：密切留意油价的低波动率：美国库存是否会成为变量？
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交易桌前看天下，付鹏说来评财经。
本期我们讲油价的低波，大家可以观察到22Q4至今将近2年的时间，技术分析上看油价波动率在不断下降，呈现收敛三角形，并接近于创记录低点。低波是交易员比较喜欢的行情，因为原则上不用去判断未来走势，策略上做多波动率就可以了，也即我们认为后期波动率会放大。
至于波动率是放大上涨还是放大下跌，可以通过蛛丝马迹找到关联：
6月开始，WTI的近远月的1-5价差正在快速扩大，达到3美元的水平，上次达到这样的水平是23Q3-Q4。当时油价快速上升到接近100美元/桶以后，开始迅速回落。然而当时的油价波动率并未像现在这样低，因此整体价格区间还没有被打破。
近两年，我一直强调WTI油价的中枢大约在80美元/桶左右，布伦特油价在84-85美元/桶。价格上限在90美元/桶，下限在70美元/桶。这种价格区间的形成，主要是基于供需基本面的变化。
CFTC的持仓数据也非常符合这一特征......
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