日元升值,下一个遭殃的是美债?
过去两周日元快速升值,升至两个多月来的最高水平,最新收盘时,日元兑美元汇率基本稳定在153.9左右,自本月初触及数十年来低点后,日元兑美元已上涨超5%。
日元的走强还引发了全球范围内资产价格的大幅波动。
日股大跌,日经225指数较7月中高点回落9%;澳元、新西兰元、墨西哥比索等高息货币遭遇重创;黄金和比特币也同步下跌;美股也继续走弱,本周以来纳指跌3%,标普500指数跌2%。
关于此次日元的升值,除了日本当局干预、美联储降息预期、科技股调整等说法外,最重要的解释还是套息交易的解除。
资金平仓的情况下下,各类资产遭遇抛售,首当其冲的可能就是高回报的美债和美股。
类似的情况在2022年四季度也曾出现。
当时日本央行出手干预,旨在捍卫150的关键水平,同样恰逢美国10月CPI数据超预期回落,市场重新评估美联储的鸽派转向,促使空头平仓。当时净空头持仓从10.2万张降至2万张,日元的强势也持续了三个月,从接近150的位置回落至130下方。
从跨资产走势来看,10年期美债收益率从4.25%降至3.4%水平,美元指数下跌近9%,股票市场并未出现巨幅波动,日经225指数小幅下跌3%。