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市场剧震,中美日核心资产的交易逻辑变了吗?【付鹏说27】

article.author.display_name 付鹏

“ 交易桌前看天下,付鹏说来评财经 ”

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【27】付鹏:日美股皆崩,中美日核心资产的交易逻辑变了吗?

本期内容

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交易桌前看天下,付鹏说来评财经。

8月第一周全球股市崩盘,日股创纪录暴跌12%,多次熔断。刚刚过去的一周美联储释放9月降息信号,日央行首次加息,英央行4年内首次降息;日元兑美元强势反弹,拖累本土股市。市场热议,全球大类资产表现将如何演变?日元套息交易已经解除了呢?

为了搞清这些问题,我们需要梳理中、美、日的资产-负债情况,从底层看清核心资产的交易逻辑。本期付鹏说就来梳理几个主要经济体间的大类资产运行脉络。

最顶层是政治和地缘政治格局,最终产生的影响是资本以产业投资的方式进行阻断。

当前人民币已转变成借贷型货币,低息是常态,但我们无法像当年的日本一样做套系交易,所以只能在自己的三段资产中流动。正常情况下,国内的储蓄转化成投资、转化成资本市场的映射,那在收缩时应该呈现菱形。因为大量人民币储蓄转化成中间环节的投资,那投资端一定在中间这部分。

无论是成长型还是扩张型投资都应该在中间,收缩时向两端游动。要么投带有技术性的,要么投现金奶牛价值性的。由于经济大部分时间都处在中间阶段,所以两端的投资不一定很受欢迎,直到2012年左右,中国经济映射下来的股市投资都在中间,2012年之后开始慢慢转向下边......

欢迎加入《付鹏说·第四季》,一起用全球宏观视野,看透大类资产FICC新变化。

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