美国衰退预期再反转，软着陆稳了？

美国衰退交易熄火

7月低于预期的非农数据在金融市场投下了一颗重磅炸弹，失业率上升让投资者担忧美联储开始降息的时点已经太晚了，对美国经济衰退的预期突然增加，叠加ISM制造业PMI数据也低于预期，制造业新订单下降，耐用品新订单疲软，衰退恐惧下市场暴跌，美股大幅回调、美元指数跌至103。

但市场暴跌后投资者并没有等来更多糟糕数据，相反随后发布的美国7月零售销售增速大超预期，升至2023年2月以来最快的水平，衰退叙事又迎来反转，资产价格大多恢复，截至周四收盘，标普500指数已收复了8月初的所有失地，市场对美联储9月降息超过25个基点的预期也相应减弱。

美国经济究竟会衰退还是增长放缓对美股影响重大，根据中金数据，深度衰退美股最大回撤44%，明显大于轻度放缓的19%。美国衰退危机已经过去了吗？