券商合并，是底部信号？

9月5日，国内头部券商国泰君安和海通证券分别发布公告称，筹划通过国泰君安以换股方式吸收合并海通证券并募集配套资金的重大资产重组事项，双方公司的A股股票都将于9月6日开市时起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

按照2023年年报数据测算，国泰君安与海通证券合并后新机构的总资产和归母净资产将分别达到1.68万亿元和3300亿元，超越中信证券处于行业首位，堪称证券业“超级航母”。

国君和海通的并购是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是上市券商A+H最大的整合案例，自然也就吸引了极强的关注。

对于当前低迷的市场而言，最关心的还是这波券商并购能否催化新一轮主题行情，提振市场人气。

就估值看，当前国泰君安和中信证券的PB分别为0.88倍和1.14倍，存在一定差距，国君合并海通之后，存在估值重估的空间。

券商，能引领国企重估行情？

对于券商引领大盘，主要有两个思路：

1） 国企改革

2） 券商兼并预示行情底部

首先来看下国企改革。