稳增长政策效果需观察增长持续性，四季度出口或将继续面临挑战，台积电2nm发展领先于计划---1014宏观脱水

自9月24日央行等公布货币政策组合拳以来，政治局会议、发改委、财政部新闻发布会等均确认保增长决心，稳增长政策接连出台，增长预期有所提振。增量稳增长政策扭转预期的效果仍需观察财政支出增速、社融增长、以及地产成交改善的持续性。

9月份出口增速有所回落，源于外需放缓、价格拖累以及前期抢出口效应的透支。出口或将承压，四季度增速预计在5.2%。展望四季度，受到海外经济景气度回落以及美国主动补库偏弱带来外需走低、价格因素继续形成拖累等因素影响。

台积电收入是由台积电先进技术推动的，台积电2nm的发展仍领先于计划，将于2025年开始量产。预计2nm将从下半年开始为营收做出贡献。台积电将保持其在先进节点代工领域的领导地位，并成为人工智能/高性能计算增长的主要受益者。