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图说1790-2011年美国债务故事:有多少债可以重来(一)

作者: 李丹
2012-11-19 23:41
美国怎样一步步成为财政悬崖边缘挣扎的全球欠债大户?先来看看婴儿期和成长期美国的“从来自由皆有价”、“债台高筑窝里斗”以及“冲冠一战不差钱”。

图说1790-2011年美国债务故事:有多少债可以重来(一)

我们已经可以确定,今后四年还会在白宫看到奥巴马,但还不清楚今后这一年美国会不会掉下财政悬崖,因为美国国会还在努力避免因债务与赤字而导致惩罚性减支与增税。所谓有因才有果,这时候有必要回顾下美国是怎样一步步走到今天、成为全球欠债大户的。

这个故事时间跨度很长,要美国诞生说起,首先我们来了解婴儿期美国的政府债务——
 
1、从来自由皆有价
 
两个半世纪以前,美利坚在北美大陆呱呱坠地。但这个标榜自由的国度从出生起就与债务同行。
 
美国成立之初国家负债到底怎样?我们现在能看到的最早数据可以追溯到1790年。这还要感谢一位自学成才的经济学家,他就是美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿(Alexander Hamilton)。
 
美国人民对老财长的怀念之情现在还体现在10美元美钞上。
 
图说1790-2011年美国债务故事:有多少债可以重来(一)
 
1920年成立的美国非营利性私营经济研究机构“美国国家经济研究局”(NBER)分析报告显示,1790年美国国债略高于7500万美元,债务与GDP之比约为30%。
 
这些债务因何而来?是因为当时扮演着革命期间美国联邦政府角色的“大陆会议”没有征税的权力,只有举债,首批用来付款的是印发的“大陆”纸币。此外,当时的美国政府以各类政府机构的名义借款筹集现金。
 
截至1790年底,美国背负的外债共约1170万美元,其中大部分债务的债权人是荷兰的银行家和法国政府。同时,美国还欠国内债权人4200万美元。
 
据汉密尔顿估计,那时美国各州政府还有2500万美元债务要由联邦政府来还。
 
图说1790-2011年美国债务故事:有多少债可以重来(一)
 
作为全国的财务总管,汉密尔顿更关心的不是还清这么多债,而是要保证一个羽翼未丰的政府有能力还债。
 
怎么保证这种能力?当然要动一动国内和外贸税收的脑筋。那个时候,美国人民才结束了一场反抗英国殖民统治苛捐杂税引爆的战争没过几年,听到增税二字肯定容易上火。
 
但联邦政府义无反顾,瞅准了要靠这种方式充实国库。在这样的政策背景下,1794年美国宾西法尼亚州西部爆发的抗议征税起义自然遭到联邦政府镇压。
 
而这一时期美国经济逐步发展也推动了债务与GDP的比例下降。汉密尔顿的政敌托马斯·杰弗逊(Thomas Jefferson)比他还给力,力求要美国尽快还债,让债务与GDP之比降低到10%以下。
 
可惜,两位开国先驱都没能完成伟业,因为成长期的美国又卷入了战争,不得不背上沉重的债务负担。
 
2、债台高筑窝里斗
 
熟悉历史的朋友看到下面这幅图应该不会意外。美利坚横空出世以来第二次大规模债务增长正逢南北内战时期。
 
图说1790-2011年美国债务故事:有多少债可以重来(一)
 
 
 
内战打响以前,联邦政府几乎没有多少负债。1860-1866年五年间,美国的公共债务从6500万美元飙升至27.6亿美元
 
这期间林肯总统执政时还开创了美国史上征收所得税的先河。1862年,美国政府首次批准了所得税法,十年后国会又废除了该法令。
 
南北战争是美国政府债务由幼年步入稳定成长期的分水岭。从此以后,美国政府债务再也没有跌落9亿美元。
 
但19世纪末美国经济大发展和少许通胀还是起到了作用,帮助逐步降低了南北战争时期累积的债务与GDP百分比。
 
3、冲冠一战不差钱
 
从债务与GDP的比例来看,步入成年的美国直到1916年还可以算无债一身轻,那一年的债务与GDP之比只有2.7%。
 
在美国加入第一次世界大战以前,大多数其他西方列强都已经激战正酣,所以美国政府国际贷款无门,只好向国内民众出售债券。一战期间猛增的美国债务大多就是这样而来。
 
甭看只是跟国内老百姓借钱,战后一盘点,好家伙,债务与GDP之比蹿到了33%,国债合计250亿美元。那时候的美元可比现在值钱,按今天的价格算大概是3340亿美元。
 
不过大家别忘了,这是青年时期的美国啊,小伙子美利坚还很生猛,不差钱。财政预算有盈余,财政开支也早就有准备,再加上战败国还送来赔款。
 
美国财政部的小算盘这么一拨拉,没问题啊,咱们还是能把债务比例压下来的。
 
果不其然,到1930年,美国国债减少了约90亿美元,总债务下降约三分之一。
 
这个时期正赶上共和党在美国政坛所向披靡。共和党人多次下调战争期间的高税率。但美国统治阶层也形成了普遍的共识,认为即使减税,也要让政府税收足以降低债务水平。
 
一战带来的一个后遗症是美国国会对政府举债拥有很大影响力。一战期间,国会批准对财政部借款设置整体限制。
 
说到这儿,聪明的你一定笑了:原来近两年我们熟悉的债务上限问题根子出在这儿啊。
 
图说1790-2011年美国债务故事:有多少债可以重来(一)
 
 
看过了健康成长的美国婴儿期与青年期,第二部分我们将迎来沉重的美国成年与中年期,展示这期间美国债务在各个关键事件期间怎样变化,展望美国债务走向16万亿美元的道路。敬请期待。
 

注:

  • 本文将250年历史的美国比作四十不惑的中年人,以此类推年份对应各年龄段。
 

 

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