巴克莱估计，投资组合交易规模目前占美国所有固定收益交易的8%，而且在继续上升。

5月25日周三20:00，中金刘刚解读货币紧缩与全球流动性拐点：框架、影响与出路

专家认为，外资直接投资交易所债市，有助于引导更多外资直接进入实体企业；缩小银行间和交易所债市价差，降低摩擦成本。

厦门主要是受到供应结构的影响，岛外用地对房企吸引力明显不如岛内地块，而福州在出让了部分优质地块后，依然产生流拍现象，土地市场凉意更加明显。

俄罗斯国家结算存管处（NSD）发表声明称，其账户中2026年和2036年到期的债券票息款已被扣除。此前，美国财政部周三宣布将不会延长定于25日到期的一项关键豁免权，也就意味着美国银行将不能协助俄罗斯政府偿付债务，俄罗斯出现历史性主权违约或许只是时间问题。

三大美股指创三周新高，纳指标普分别涨超3%和2%，终结七周连跌，道指连日涨超500点，最近九周首周累涨，和标普创一年半最大周涨幅。戴尔和Autodesk涨超10%，特斯拉连日涨超7%、所在板块一周涨超9%；拼多多领跑纳斯达克100。泛欧股指创逾三周新高及逾两月最大周涨幅，科技板块涨超3%，零售板块全周涨超6%。10年期美债收益率逼近一个月低位，连降三周。美元指数创一个月新低、创近两年最大两周跌幅；离岸人民币盘中涨破6.71，较日低回涨近800点，在岸人民币夜盘收复6.70、一度较日低涨600点。原油创两月新高，连涨六周创三个月最长连涨；美国汽油逼近历史高位，天然气跌离近十四年高位、仍连涨四周。伦锌创三周新高、一周涨近4%。黄金两连阳，连涨两周。

当前通胀、房地产价格上涨等多重压力背景下，美联储Taper、加息、缩表的必要性和重要性。

美国5月密歇根大学消费者信心指数终值58.4，创2011年8月来最低。现况指数终值63.3，创13年新低。人们对耐用品购买条件的评估跌至历史最低。

美国纽约联储主席威廉姆斯认为，中期通胀预期似乎进入了平台期。消费者预计未来5年物价平均涨幅约为3%。

央行本周逆回购操作平稳。

量化对冲基金告别黑暗十年，在大动荡之下重获新生。

三大美股指齐创逾一周新高，道指五连涨；公布财报的零售商梅西百货涨近20%、Dollar Tree涨超20%、Dollar General涨超10%；特斯拉涨超7%、所在板块涨近5%领涨标普，周三盘后大跌的英伟达涨超5%；知乎涨超20%，“蔚小理”至少涨近8%。泛欧股指创逾一周新高，零售板块涨近5%，LVMH涨近4%。10年期美债收益率盘中又创一个月新低后转升。卢布/美元盘中跌超10%、跌离四年高位，美元指数盘中转跌逼近四周低谷，离岸人民币盘中一度回落700点创一周新低。布油六连阳创两月新高，美国天然气盘中涨近5%再创近十四年新高，后转跌。黄金艰难转涨，逃脱两日连跌。伦锡伦铜伦铝续创逾一周新低。

虽然从4月份的美国CPI数据上看，通胀几乎没有即将见顶的迹象，但基于市场的通胀预期在5月出现了明显降温：5年-5年远期通胀预期在4月时达到了2.67%的多年新高，在5月回落到2.22%一线，创下2011年以来的最大跌幅。同日公布的纽约联储调查显示，美国消费者预计通胀冲击将会过去。

追随美债收益率走低，美国30年期贷款的平均利率从上周的5.25%跌至5.10%，创下两年多来的最大降幅，让购房者稍微缓解了今年借贷成本大幅飙升的压力。4月份美国待售房屋销售指数大跌3.9%至99.3。房地美经济学家表示，房地产市场已经明显放缓。

俄央行4月初以来连续三次降息300个基点，还暗示6月会议进一步降息。在本周四盘中跳水前，卢布/美元已连创四年新高，较三个月前低谷涨约160%。

衰退担忧加剧之际，债市成为投资者的“避风港”。

央企地产商最好的时代。

伯南克指出，美联储推迟紧缩政策的主要原因是错判了疫情对通胀的影响，而不是FAIT框架本身不再可靠。

在这场持续的美股抛售潮中，投资者只想避险。

华创证券认为，当前欧债危机重演的风险相对可控，但尾部国家经济增长风险加剧，“风险溢价”扩大的风险则不可不防。