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对冲基金放弃做空法国国债
作者: 曹弋
2012-12-14 14:24
年初大量来对冲基金一致看空法国国债,认为法国5月当选的社会党总统奥朗德,将会令经济展望严重恶化,法国公债收益率会向意大利和西班牙看齐。但是实际情况恰恰相反,上周法国长期国债拍卖的收益率降至历史低点,路透说一些基金已被迫放弃做空策略。

一些对冲基金正在放弃他们今年最大一笔的押注:做空法国国债。

路透报道今年年初大量来自伦敦的对冲基金一致做空欧元区第二大经济体,他们认为法国5月当选的社会党总统奥朗德,将会令经济展望严重恶化。

此前许多宏观基金曾经认为,法国公债收益率无法守在20多年来最低的水平附近,因为该国经济正濒临衰退。

当时他们还质疑法国总统奥朗德推行的各项政策,包括对富人加税和降低部分工人退休年龄至60岁,可能导致政府税收减少,从而加剧法国福利体系承受的压力并损害该国信用等级。

8月份时Noster Capital合伙人Pedro de Noronha告诉路透:

“市场似乎将法国视为避险之地,但我们却认为法国公债收益应当向意大利和西班牙收益率水平靠拢,而非德国。”

然而对冲基金的做空交易并未奏效。上周法国长期国债拍卖的收益率降至历史低点,投资者仍然选择购买法国国债避险。一些对冲基金选择止损,或者开始改变策略,比如改为押注法国股市。

除了一些意外(比如6月收率曾一度上升),法国10年期国债收益率今年大多数时间处于下降通道,周四交易在2%以下。与之相比,核心的德国10年期国债收益率交易在1.32%附近。

此前看空的Pedro de Noronha年初时做空法国国债,并用购买高等级有担保公司债作为对冲。但他本月对路透说已经关闭了这个双向交易。

路透援引另一位未具名基金经理话说:

“这就是某种煎熬,我认为人们的行动过早。”

Aberdeen资产管理公司全球对冲基金部门主管Andrew McCaffery说:

“我不认为现在还有人想要做空,由于欧洲央行的行动大部分市场参与者对短期中期吃乐观的看法。”

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