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小庙如何容大佛 债王格罗斯究竟在想啥?

作者: 潘凌飞
2014-09-29 08:51
“债券之王”格罗斯竟然辞职了。令人们大跌眼镜的是,他从2220亿规模的Total Return Fund离开,接手Janus Capital旗下一只仅1300万美元的基金。这就好比美国总统辞职后跑到俄亥俄州1.8万人口的小城担任市长。如此大的落差,格罗斯到底在想什么呢?

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“债券之王”格罗斯竟然辞职了。

令人们大跌眼镜的是,他从2220亿规模的Total Return Fund离开,接手Janus Capital旗下一只仅1300万美元的基金。这就好比美国总统辞职后跑到俄亥俄州1.8万人口的小城担任市长。

如此大的落差,格罗斯到底在想什么呢?

首先,让我们来对比一下两只基金。截至8月末,Janus的“全球无限制基金”手上仅有45只债券,其中70%是美国国债。一只2016年6月到期的债券就占到其总资产的43%。而且大多数债券的期限都很短,平均期限只有3年,表明该基金具有很强的防守性。

相比之下,Pimco的旗舰基金Total Return Fund拥有6000只债券,种类从普通国债到复杂的衍生品,应有尽有。其资产配置中政府债券仅占41%,其他的包括按揭债券、公司债等等。

不过,这两只基金也有相同之处:糟糕的业绩。

格罗斯之所以能赢得“债券之王”的美誉,是因为在职业生涯的大多数时间里,他的表现都完美地超越竞争对手,不过过去一年的战绩让他精明睿智的形象大打折扣。

受美联储退出QE的预期影响,Total Return Fund去年业绩糟糕,创下20年来最差表现。今年至今,该基金的整体回报为3.59%,仍低于巴克莱的美国债券综合指数4.19%的涨幅,而且落后于73%的同行。

不过,Janus的全球无限制基金表现更糟。该基金从今年春天成立以来就一直跌跌撞撞,过去三个月亏损了0.76%,低于上涨0.48%的行业基准,并落后于74%的同行。

也就是说,情况已经糟的不能再糟,格罗斯完全可以从一个很低的起点重新开始,没有任何包袱。

分析师指出,这只基金的表现将再次检验格罗斯的眼光和能力。据路透,格罗斯在Pimco的前同事,Janus现任CEO Richard Weil表示,他希望格罗斯能重建Janus的全球宏观固定收益业务。到现在为止,人们对Janus的了解还仅限于其在2000年互联网泡沫中的优异表现。

汤森路透资深分析师Jeff Tjornehoj认为,仅靠往日的声望,格罗斯就可以轻松吸引到很多资金。

而且,格罗斯在Janus可以不再被纷繁复杂的公司管理而分心,专注于投资。

自今年年初副手Mohamed El-Erian辞职之后,Pimco就一直麻烦不断,不论是公司的糟糕业绩还是人事动荡,都让格罗斯不胜其烦。自去年5月以来,投资者已经累计从Total Return Fund撤资700亿美元。

就在上周二(9月23日)PIMCO证实,公司旗下ETF因定价问题正接受美国证券交易委员会(SEC)调查。SEC正在调查PIMCO是否人为夸大旗下旗舰基金Pimco Total Return ETF的回报。格罗斯、PIMCO的CEO等已被SEC调查人员约谈。

离开Pimco,格罗斯就可以将这些烦心事抛在脑后,轻装上阵。

下个月,格罗斯就会正式开始管理这只成立于今年5月的全球无限制债券基金。Tjornehoj评价说:“虽然规模小了点,但对格罗斯是个全新的开始”。

另一位债券大佬、DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach预计,格罗斯的表现会很好,因为他在Janus“管理的资金并不多”。

不过,如果在Janus的表现再没有起色,分析师们很怀疑,格罗斯是否还能找到第三个去处。(更多精彩财经资讯,点击这里下载华尔街见闻App)

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1条评论
ElaineYSY
2014-09-30 00:50
轻装上阵愉快
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