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一叶知秋 | 广发机械解读:从慈星新产品发布看服务机器人行业的变化

作者: 罗立波
2016-04-12 13:57
公司发布公告,与阿U文化共同设立的子公司开心果机器人发布两款服务机器人新产品:阿U兔智和阿U幻镜,分别定位于儿童机器人和儿童AR智能产品。会上公司与多个机构签订了战略合作协议。

引言 慈星股份发布公告,与阿U文化共同设立的子公司开心果机器人发布两款主打服务机器人新产品:阿U兔智和阿U幻镜,分别定位于儿童机器人和儿童AR智能产品。会上公司与多个机构签订了战略合作协议,并且公布了相应的订单状况。

我们的解读视角可能与同行有所差别,脱离产品自身的意义,更多是从行业的高度看这次产品发布。 大家普遍认为2015年是服务机器人发展的元年,到今天为止,行业正在经历一个从没有产品到有产品的阶段,并且,2016年会进入到服务机器人新产品发布的高潮,部分2015年度发布的产品也将迎来第二次迭代,新一代的技术应用也在不断升级。

对于慈星这次发布的机器人产品,我们的看法如下:

观点一:强调服务机器人的C端属性,“智能+IP模式”更有利于产品放量

公司发布的两款新产品主要针对儿童市场,阿U兔智定位是一款儿童陪伴型机器人,在功能方面包含了教育教学、互动娱乐等,在技术方面包含了语音语义、图像识别、脑电波控制、定位导航避障等人工智能技术。该产品以动漫IP驱动用户,用儿童文化内容增强智能产品的用户粘性。由于服务机器人的更多熟悉来自于其消费属性,因此存在三大特点:(1)对外观敏感;(2)对价格敏感;(3)对内容敏感。慈星机器人此次的产品以动漫IP为基础,以AR技术增强互动参与感。这种模式,更加有利于机器人产品放量。 现场开心果机器人与浙江天智 签订了 6万台阿U幻镜、1.5万台阿U兔智 ,订单金额1.02亿元


观点二:串珍珠模式开启优势资源整合之路,产业链合作模式更加清晰

目前服务机器人行业处于刚刚起步阶段,产业链搭建并不完善,此次开心果机器人公司与产业上下游的整合,开启了行业优势资源的整合之路。 这次产业链优势资源的对接中,我们能看到香港科技大学机器人研究所、 Intel、北京盛开互动(图像识别算法和云脑智能系统)、 北京汉森科技(高性能舵机及数字电传技术)、北京捷通华声(麦克风阵列、语音识别及TTS技术)、TalkingBrain (脑电波控制技术)、塔斯机器人(室内定位、导航和壁障技术), 以串珍珠的模式, 集成了上游的优质硬件+中游人工智能+下游销售渠道的产业资源整合 同时,完善的产业链基础也宣告 新品进入量产阶段 ,开心果机器人公司业务发展将为公司带来新的利润增长点 ,对公司未 来的业务拓展及相关产品销售、盈利能力等起到积极的影响。


观点三:应用场景选择以儿童市场,是需求与现有技术水平的最佳组合

作为消费品的服务机器人目前比较大的问题,不是技术问题,不是加工技术,也不是核心部件缺失。而是没有精准的应用需求场景,消费者首先第一个问题是:服务机器人,能干什么?解决什么需求?然而,目前在众多应用场景中,只有一少部分场景已经率先产业化了,但都是弱交互类产品。 服务机器人应用场景包括三类:(1)人类原有需求的升级;(2)现有需求的满足;(3)未来未知需求探索。 目前成熟产品大多在第一类。此次慈星机器人的选择应用场景是针对儿童的教育领域。我们认为,这个领域是目前的技术水平和需求结合的最佳组合,儿童市场对产品的不成熟度容忍度是较高的,技术缺陷可以用趣味性弥补。这也是目前市场上主要的服务机器人产品,大多以儿童市场为切入点的原因。


投资建议: 公司从传统的纺织机械行业逐步转型工业机器人系统集成领域,再到服务机器人,智能化业务不断升级。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为8.85亿、11.76亿、14.22亿元,对应EPS分别为0.16、0.20、0.25。基于公司今年主业回暖、机器人业务放量和服务机器人等智能化业务的良好布局,继续维持公司“谨慎增持”的评级。

风险提示: 新产品放量不及预期;主业需求持续下滑;机器人业务低预期。


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