辜朝明:如果“直升机撒钱"管用 那通胀就上天了
2016-07-30 20:10
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野村证券研究所首席经济学家辜朝明表示,直升机撒钱在日本不会有效。

他将直升机撒钱分为了四种情况。首先是真的用直升机从天上撒钱。辜朝明指出,如果这样,没有卖家会愿意出售商品。

他指出,卖家收钱卖货是因为他相信,货币的供应由央行严格控制。如果钱开始从天上掉下来,卖家不会愿意接受这样的交换。卖家会要求买家使用黄金或者外币进行支付。

第二种情况是央行对政府债务进行直接融资。这让直升机撒钱成为了一个财政工具。

辜朝明指出,虽然直接融资可能提升银行系统的储备,在资产负债表衰退的情况下,这些储备将被困在银行系统中,因为没有额外的私人板块的借款者。

最终,私营部门会完成其资产负债表的修复并开始借贷。当这发生时,通胀会很快发展到失控的地步,直到央行吸干通过“直升机撒钱”注入市场的流动性。

第三种直升机撒钱的方法是发行国债和永续零息票债券。

辜朝明指出,人们提出发行永续零息票债券来进行财政刺激。而这些债务将不被视作政府债务。这将让那些担忧财政赤字和未来加税的人摆脱担忧,进行消费。

但是辜朝明指出,这个方案的问题是,永续零息票债券并没有价值。当经济开始复苏,需要降低流动性时,日本央行将无法出售这些债券,因为私人板块没有人会蠢到购买没有价值的东西。

辜朝明认为,第四种可能性是将现金直接交到消费者手中,避开所有金融机构。这也没有看起来这么简单。

他指出,虽然钱能带来幸福感,但是当你意识到所有人都拿到了这些钱,这可能会让你心中一冷。

如果这些钱日复一日的出现,人们很快会陷入恐慌,并忘了货币的价值。无论买家想怎么做,卖家必须保护自己,要求买家支付黄金或外币。

辜朝明指出,当我们看这些政策时,很容易发现总有人是输家。政府需要推出大胆的财政刺激措施,直升机撒钱不能解决问题。

 

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