刚刚发布的这个数据重创了“资本外逃”论
2016-09-19 16:55
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中国8月银行结售汇逆差大幅降至14个月最低水平。国家外汇管理局解读称,8月跨境资金流出压力有所缓解。

国家外汇管理局19日发布的数据显示,8月银行结售汇逆差收窄至95亿美元,环比下降70%,创2015年7月以来新低,不过为连续第14个月录得逆差。

结售汇

国家外汇管理局公布的数据还显示,8月银行代客结售汇逆差217亿元人民币,银行自身结售汇逆差417亿元人民币。

银行代客远期净售汇122亿元人民币。截至8月底,远期累计未到期净售汇6540亿元人民币;未到期期权Delta净敞口-1923亿元人民币。

为何数据出现如此变动?国家外管局认为,主要是推动外汇供求趋向平衡的因素继续发挥积极作用:

一是市场主体结汇意愿趋稳,售汇比例进一步降低。

二是部分渠道的跨境外汇融资继续回升。企业海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额连续6个月增长。

三是投资收益等季节性购汇需求回落。从历史情况看,6、7月是外资企业利润汇出、境外上市公司分红派息的高峰,随后将有所下降。8月投资收益购汇环比下降31%。此外,8月仍是境内居民境外旅游、留学购汇较多的时期,但当月旅行项下购汇环比下降3%,同比下降16%,说明前期个人购汇需求得到较大释放,也显示当前个人购汇仍较理性。

国家外管局认为,当前我国经济运行基本平稳,人民币对美元汇率呈现双向浮动,市场情绪较为稳定,有助于外汇供求进一步趋向平衡。国家外汇管理局新闻发言人王春英此前曾指出,从未来情况看,我国跨境资本流动总体仍会主要反映国内经济基本面。

近期公布的一些经济数据均指向中国资本流出压力减小。央行9月7日公布的数据显示,8月末外汇储备31851.67亿美元,环比减少158.9亿美元,连降两个月。对此,国金证券分析师徐阳认为,一方面,央行不再动用外汇储备对汇率进行干预,这降低了外汇储备的损耗。另一方面,资本流出压力也在降低,对汇率的干预必要性下降。

不过,也有分析人士发现了资本外流的新形势。澳新银行驻香港首席经济学家杨宇霆称,过去几个月银行结售汇持续逆差,而8月突然收窄,但外汇储备规模却基本持稳:

相关数据出现结构性变化,显示资金正更多以人民币形式外流中国,而非以美元作为跨境货币,这已形成一种新常态。

高盛也曾在7月初的报告中提及这个问题。该行称,高达数千亿美元规模的人民币通过贸易结算形式流往境外,不过,这些资金没有存到境外银行或转为离岸人民币资产。高盛猜测,它们可能在境外被换成美元等外币。但由于换汇发生在境外,这部分资金并没有体现在央行外储的变动上。

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