公募FOF各家忙着打地基, 哪家最扎实?
2017-01-10 18:58
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仓老师动图

去年11月,监管部门开始正式接受公募FOF申请,共有21家公司申报了33只公募FOF。按照常规审批进度,最快今年6月初,首批FOF处女秀就要亮相啦!

FOF最大的价值就是资产配置

资产荒时代,单一资产类别主动型资产管理的业绩趋于平庸,市场不确定性加大也在提高择时难度,所以长期收益更多取决于资产配置能力,FOF应运而生

那对于投资者来说,如何挑选FOF呢?

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“大而全”或优于“小而美”

FOF(Fund of funds,基金中的基金),和普通基金相比就是就像是一道菜(普通基金)和一桌菜(FOF)的区别。一道菜要求吃饱、吃好就行,而一桌菜讲究滴是营养搭配、色香味俱全,所以FOF基金经理像一个大厨,能根据风险与收益的平衡来配菜

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根据发达国家经验,FOF主要有两类,一类是纯投资本公司基金产品的内部FOF,另一类是可以投资其他公司基金产品的外部FOF

从目前的情况来看,我国多数公募基金普遍计划发行内部FOF,美国发展较好这类居多。主要有两个原因:

1、费率。纯内部FOF避免双重收费,降低调仓成本,外部FOF投资成本高于内部FOF

2、效率。发外部FOF需要去其他公司调研,而选自家基金熟悉度较高、效率较高,风险相对可控,便于做出更优投资决策

所以,如果是发行内部FOF滴话,只在某单一领域突出的基金公司不一定能做好FOF,产品线丰富和种类全的公司在FOF产品的设计、发行、运作上具有先天优势,大而全或优于小而美喔

33只公募FOF已申报

在33只申报中,南方、易方达、前海开源、建信、华夏、招商、上投摩根和汇添富等8家公司各申报了2只,而申报数量最多是广发和长盛则各上报3只FOF产品

通过观察哪些重要指标,来发现什么基金公司会优势较大呢?

指标1:指数型基金,四家基金公司平分秋色

FOF投资指数型尤其是ETF有很大的优势和需求。因为ETF的流动性从来不是问题,各种行业和主题ETF背后标的多是几百甚至上千亿的流动市值,由此作支撑,它的机制决定了流动性是非常充沛的;另外,ETF有套利空间,并且是实时的,效率较高。所以,内部拥有丰富指数型产品线的基金公司做FOF较有优势

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指标2:QDII额度

目前投资者配置海外资产需求旺盛,QDII基金仍是内地投资者海外资产配置的主要渠道之一。Wind资讯基金业绩显示,截至12月16日,今年以来有54.07%的QDII基金实现正收益,QDII产品平均回报达4.67%。但额度偏紧限制了QDII的运作空间,很多QDII基金都出现停止申购或限购等情况,所以,基金公司要更好进行全球资产配置FOF,关注其QDII投资额度量也很重要喔。截至去年12月底,在国家外汇管理局公布数据中审批额度在10亿美元以上基金公司如下表:

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数据来源:国家外汇管理局

要小心伪FOF

目前公募基金总数已经达到3300多只,数量上已经超过上市A股股票,而且新基金还在以每月70只的速度发行。虽然具体的公募FOF产品尚未发行,但在这之前已经有大量基金公司、证券或保险公司都已在做专户FOF

另外还有不少类FOF产品,部分是销售机构把握住投资者选基金难的需求而推出的,简单绑定几只所谓知名基金,没有投资策略,没有资产配置,都是伪FOF产品。所以在投资FOF时,也要对基金经理的投资风格和理念有所了解,才能知道这项投资是否能真的可以规避风险

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最后,仓老师要提醒下大家,FOF并不是万能药,只是一种投资结构和形式,具体的风险收益情况、策略乃至最终表现都可能千差万别,这与FOF自身的目标以及FOF投向的基金相关。公募FOF的意义在于真正实现了将FOF纳入普通投资者的选择范围,市场也将真正迎来体现基金投资能力的产品喔

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