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盛宝首席经济学家:市场过度追捧特朗普 对其总统任期表示悲观
2017-01-11 17:21
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特朗普即将在周三举行就职新闻发布会,他去年11月当选总统后市场情绪高涨,但盛宝银行首席经济学家Steen Jakobsen表示市场未来走向还是要依靠经济,特朗普的政策长期对经济不利。

即便是经验丰富的经济学家和对冲基金都被目前市场对特朗普的乐观情绪所影响。或许现在是时候提醒大家这个事实:与市场情绪和心理相比,经济表现对市场的走势更重要。经济表现及其动能才是未来的关键,而非推特(虽然作为Twitter的股东我很希望它是关键因素)。

短期来看,市场和政治力量可能会脱离长期趋势,但我最近一次查看美国经济状况时发现,它与长期增长趋势相比实在是减速了不少,上世纪50年代以来美国经济年均增长3.5%,而目前仅约2%。而且接近50%的就业岗位都是短期岗位,人口老龄化也越来越严重。

如果经济长期增长率想要回到3%-3.5%区间就必须提高生产力,而不是仅仅把工作岗位强留在美国,虽然这短期来看可以提振美国经济,但由于这回增加长期负债最终对经济长期增长不利。

在特朗普的政策组合中,有一些政策会推动经济增长,但还有一些可能会不利于经济增长。从长期来看,他目前宣称的这个政策组合会对经济增长不利,例如宣称在美墨边界修筑高墙(即便没有落实)也对经济增长没有好处。

特朗普上台后的外交政策将走向无规则的机会主义路线,这将进一步损坏美国的全球领导地位。在特朗普上任之前的这段时间,7国集团事实上是由德国总理默克尔领导,而在2017这一德国大选年,她并不想再被过多事务打扰。

让美国企业回流美国将是特朗普的主要政策目标(这与尼克松一样),他上任后同样带给美联储巨大的压力(这同样与尼克松时代的美联储一样,当时的美联储主席是Burns)。

从宏观的角度看,特朗普上台可能就以为这一个时代的结束。1971年尼克松让美元和黄金脱钩,后来里根大幅增加财政赤字并重回自由主义道路,随后进入了30年“噩梦”,央行频繁使用货币政策调控经济,贸易自由度也越来越小。

今天我们可能可以从特朗普新闻发布会上了解到特朗普在首次正式新闻发布会上的言行,但是我悲观地认为特朗普总统任内会使史上最混乱以及使用新政策最多的一段时期。虽然特朗普身边会出现很多智囊,但我认为上任后的表现可能还会和竞选时一样。

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