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如今美股策略师很好做:搞不清楚怎么办?和其他人一样就行
2017-01-11 18:46
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最近,华尔街美股策略师们有了一个新的座右铭:有疑问的时候,直接复制其他人的答案就好。

专业美股策略师们的预测今年出现了一个特征:群体性思维。简单地说,预测具有很大的趋同性。

独立投资研究机构日晷资本研究(Sundial Capital Research)创始人Jason Goepfert的研究结果显示,最乐观和最悲观的策略师的预测只相差9%,是自1999年以来的最小差距。

在美股屡屡刷新纪录高位之际,估值过高恰逢特朗普入住白宫的第一年,期间充满诸多变数,这使得2017年成了很难开展预测的一年,华尔街的从众心理比以往任何一年都要明显。

比如对于2016年年底标普500指数目标位的预测,华尔街日报援引15位华尔街策略师的平均预测是2356点,比实际收盘位高了5%——标普500指数在2016年的最后一个交易日报收于2238.83点。据Bespoke Investment Group,这是自2005年以来最不乐观的预测。

预测值最高的是RBC首席美股策略师Jonathan Golub,他的预期是2500点;最低的是高盛首席美股策略师David Kostin和美银美林美股和定量策略分析部门主管Savita Subramanian,他们都预计是2300点。

回想对标普500指数2000年年底目标位的预测,当时最乐观的策略师认为是2800点,而最悲观的预期只有1400点。预测差距如此之大,但他们都错了——谁也没料到标普500指数当年暴跌了23%,年终收于879点。

从那之后,策略师们的预测值差距就开始缩小了。时至今日,每个人的预测都快差不多一样了。

预测天然就具有不可靠性。咨询公司CXO Advisory Group针对68名市场预测师的6500多条预测的统计研究结果显示,错误的数量比正确的要多。正确率能达到70%都算是“相当准确”的了。

就在上个月底,高盛首席经济学家Jan Hatzius回首了其对于2015年底作出的八大预测,正确率也只有一半。

而2016年市场一致预期最经典的预测错误至今让人记忆犹新:英国退欧公投和美国大选。

事实上,不只是美股策略师,对冲基金经理也被人批评存在从众心理。早在2016年5月中旬的对冲基金行业年度会议SALT期间,中投固定收益与绝对收益投资部董事总经理Roslyn Zhang就曾痛批,称基金经理们像散户一样几乎每天都有从众心理,比如一窝蜂做空人民币。

以下是市场对美国GDP增速预期和美股12月滚动EPS的预期,时间将会证明它们最终是对是错:

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