瑞信:这一个因素几乎主导了所有资产
2017-02-07 16:50
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瑞信分析师Lori Calvasina发现,不仅仅是10年期国债收益率,美元和原油的波动,就连美国股市都与一个因素息息相关——特朗普的支持率。

为了更好地理解美国总统大选后的短期表现趋势,以及哪些交易可能对美国政府的动向最为敏感,Calvasina的报告分析了主要宏观指标,股市指数,风格,主题,部门和行业集团等交易,相对于大选后特朗普支持率的相关性。

所采用的支持率数据,来源于Real Clear Politics综合多家民调机构数据的平均民调。

瑞信发现,在美国股市中,小盘股,价值股,金融股,高税收公司股票,主要市场在美境内的公司股票,周期股和总部位于特朗普支持州的公司股票,一直与特朗普支持率紧密相关。

换言之,特朗普支持率影响了一切。或者也可以理解为,标普等市场的动向,对特朗普的支持率造成了直接影响。

因果关系并不清晰。

瑞信报告显示股票和债券收益率,与特朗普支持率的相关程度高。

美元和石油也与特朗普支持率呈现高相关性。

至于股市,小盘股和价值股往往在特朗普支持率上升时,表现好于大盘股和成长股。而在特朗普支持率下降时,会弱于大盘股和成长股。

银行股和其他金融股和特朗普的支持率基本呈现正相关,这可能与国债收益率的变化有关。

高税收公司与特朗普支持率的相关性,高于低税收公司。

主要目标市场为美国境内的公司,与特朗普支持率的相关性,要高于全球化的公司。

周期股相对防御型股票,与特朗普支持率的相关性更高。

那些总部设在特朗普支持州的公司,与特朗普支持率的相关性高于总部设在希拉里支持州的公司。

特朗普冲击在退潮

瑞信指出,特朗普支持率在选举后的早期上扬。当时股票投资者的乐观主义,主要是基于对税改、基建和放松监管等政策的期待,使其对利率上升和经济增长的前景充满希望。

但是,随着特朗普支持率在去年12月中旬达到高峰,这种乐观情绪已被许多投资者的静观其变的策略所替代。

瑞信认为股票投资者开始转而关心那些所谓“利好”政策的细节对不同公司的未来影响。同时,对股市影响较小,但更具争议性的问题,开始为更多人所关注,如废除医保政策,移民政策和全球贸易政策等。

瑞信表示,无论是支持率还是金融市场,特朗普冲击(Trump Bump)在渐渐退潮。

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