评论(6)
收藏
上一篇:
利率曲线怎么看
下一篇:
李迅雷:可怕的时滞
【见闻问答】从59枚导弹、炸弹之母和核弹说起:先是叙利亚,然后呢?
2017-04-16 13:00
6
20363

4月7日,美国向叙利亚扔出59枚战斧导弹,反击叙利亚此前使用化学武器。

4月13日,美国五角大楼表示,美军为打击位于阿富汗的ISIS目标,在阿富汗投下了美军最大的非核炸弹。

4月14日,美国继续秀肌肉,美国国家核安全局发布声明称3月14日在内华达州完成了对B61-12重力核炸弹的首次飞行试验。

59枚战斧导弹扔出后,黄金迅速飙升近20美元,油价暴涨2%,10年期美债收益率下跌5个基点至2.29%,日元走强澳元疲弱——非常典型的避险反应。那么,油价是否会进一步走高?如果走高,全球经济会受到怎样的影响?地缘政治的紧张局势是否还会进一步发酵?

答案都在这里。

叙利亚、朝鲜半岛局势紧张 各类资产将怎么走?

军事打击以来,风险情绪显著上升。从4月7日的军事打击,到对朝鲜核试验的担忧,再加上近在眼前的法国总统大选的首轮投票(4月23日),黄金由1250美元飙升至1287美元。

不过中东地区对金融市场的影响,最重要的果然还是油价。1970年以来,每次中东局势的紧张情绪发酵开来,油价几乎都会相伴走高。

二战以来,中东的冲突就从未间断。这里生产全球32.4%的石油[1],而俄罗斯和美国这两个主要产油国也在此地有着利益冲突。尽管叙利亚的原油日均产量仅占全球总量的万分之三,但邻近叙利亚的伊拉克和沙特占全球原油供应量的15%;而且叙利亚还邻近石油运输中转站,涉及的运输通道包括霍尔木兹海峡和苏伊士运河[2]。

可以说,对叙利亚形势的紧张并非出自对该国状态本身的担忧,而是基于石油价格对中东形式的敏感,牵涉其中的大国博弈,以及原油这一大宗商品本身的地位。

一图看懂:中东危局对油价产生哪些影响?

(点击查看大图)

1970年以来,每次中东局势的紧张情绪发酵开来,油价几乎都会相伴走高,而其中最著名的莫过于上世纪的三次石油危机。历史证明,中东地区的地缘政治冲突如果带来战争,油价的大幅上涨极有可能导致美国和全球经济增长减速,甚至陷入全面衰退。

2008年之前的三次全球衰退,都源自中东地缘政治冲击导致的油价飙升:

  • 1973年,第四次中东战争爆发,阿拉伯国家对援助以色列的国家禁运石油,直接导致原油价格翻番,带来了西方国家的第一次石油危机。

油价翻番,加上当时经济低增长和高通胀,最终带来了1970年代的全球滞胀,摧毁了战后凯恩斯主义“通胀与衰退不会并存”的共识。

  • 1979-1980年间,伊朗爆发伊斯兰革命,随后两伊战争爆发,再度引发石油危机。

第二次石油危机,加上时任美联储保罗·沃克尔的鹰派铁腕加息,美国经济遭遇“双底”型衰退,西方工业化国家也受到不小冲击。

  • 1990年,伊拉克入侵科威特,海湾战争爆发,带来第三次石油危机,拖累全球经济导致1990-1991年的全球衰退。

海湾战争期间亦出现了油价史上最大日内下跌。1991年1月,美军轰炸机开始空袭在伊拉克和科威特的萨达姆军队,并动用战略石油储备,导致油价暴跌10.9美元/桶。

叙利亚危机后,朝鲜成为市场焦点?

巴克莱分析师指出[3],此次的导弹袭击叙利亚事件,以下几点值得注意:

一是如若叙利亚事件发酵,需要留意特朗普政府更为强硬地介入中东的态度;

二是中东国家冲突可能加剧,有助于推高油价;而朝鲜情势紧张阻碍贸易路线,可能不利于油价。

三是5月25日的OPEC维也纳会议。如果导弹袭击使得俄罗斯和沙特等其他中东国家关系变得更为复杂,有可能危及减产协议的平衡。

中银国际杨绍辉认为[1],叙利亚危机,最可能蔓延到伊朗、伊拉克,甚至周边更多国家的原油生产,以及海港的原油运输(靠近叙利亚的土耳其伊斯肯德伦港口输送量高达120万桶/天)。

留意,巴克莱强调叙利亚对油价的影响,都基于导弹袭击的事件进一步扩大——而这正也是多数投行的观点:叙利亚的影响是有限的,除非局势显著恶化。高盛在12日的报告中指出[4],尽管叙利亚和朝鲜的地缘政治风险还将进一步发酵,但市场已经大多计入价格(price in)。

摩根大通称[5],虽然美国对叙利亚政权的政策发生了显著的迅速转变,但似乎还没有看到美国制裁阿萨德政权的盟国——俄罗斯和伊朗的压力。因此,叙利亚最近的事态发展并未构成原油价格前景的重大风险。

事实上,朝鲜才是目前关注的焦点。

摩根大通指出[6],叙利亚的影响对日元属于“小而短期的”,当时日元上涨1%随后即收回涨幅;而考虑到地理等因素,朝鲜事件对日元有着更深远的影响,尤其是如果朝鲜引发了日本经济衰退,日元甚至有可能升值10%。

不过,摩根大通也直言,朝鲜要威胁到日本经济,“非常不可能”。

这一次叙利亚事件或将如何发酵?

叙利亚问题本身的核心在于阿萨德政权,以及牵涉其中的俄罗斯和美国。而另一方面,其间接的对朝鲜的影响也是目前关注的焦点。

俄罗斯和伊朗是叙利亚忠实的伙伴,叙利亚则是俄罗斯在中东地区唯一的盟友。俄伊两国都鲜明表示对叙利亚政府军、阿萨德政权的支持,而美国以及海湾国家都希望阿萨德政权下台。

而特朗普一直高声谴责伊朗的地区军事行动,支持以色列和逊尼派阿拉伯国家(主要是沙特、埃及和约旦)。多年以来,石油资源丰富的海湾国家一直恳求美国更直接地干涉叙利亚内战。

在美国4月7日的军事打击过后,阿拉伯国家和以色列对美国以战斧导弹袭击叙利亚空军基地表示赞赏。美国最亲密的盟国以色列的官方反应最快也最直接:以色列军方表示,他们被提前告知了袭击时间,并对袭击“表达了我们的支持”。

军事打击整整一周后,俄罗斯、伊朗和叙利亚举行外长会谈。会谈在周五举行,而周三普京在克里姆林宫会见了蒂勒森,蒂勒森前往俄罗斯为商讨叙利亚事宜。

俄方外长称,俄伊叙三方一致认为,美国本月7日对叙利亚空军基地的军事打击是侵略行为,严重违反国际法和《联合国宪章》;三方敦促美国及其盟友,确保类似加剧局势紧张的行为不再发生。

1973年阿拉伯国家对援助以色列的国家禁运石油,那么支持阿萨德政权的伊朗,是否也有可能举起石油武器?而如果美国的军事打击进一步发酵,顺利使得阿萨德政权垮台,最终的结果很有可能是叙利亚国家陷入崩溃,内部冲突无解导致中东战火依旧纷飞,欧洲则继续深陷于难民问题。

汇丰在此前的研究中指出[8],利比亚、埃及和突尼斯的前车之鉴已经证明,一个国家要在推翻长久存在的政权之后实现顺利转型,是非常艰难的。而叙利亚的教派分歧也决定了,这片土地想要建立新的政治秩序,可能会比萨达姆倒台后的伊拉克更难,说不定会有更激烈的内战——看,黎巴嫩当年暗无天日的15年内战就是先例。

杀鸡儆猴?

特朗普政府闷声直接发动导弹袭击,对叙利亚态度迅速转变,而年内正值朝鲜屡次进行弹道导弹发射试验,并叫嚣以核武器反击。

以色列总理本雅明•内塔尼亚胡在美国4月7日军事打击之后的声明中称,特朗普动用武力将发出“面对阿萨德政权的可怕行为坚决回应的信息”,这也将令伊朗和朝鲜心有戚戚。

在一项野村证券对个人投资者的调查中[7],当被问及“是否认为美国对叙利亚的导弹袭击的地缘政治紧张局势会进一步升级?”时,49.0%的被调查者选择“是的,主要在朝鲜”,33.3%选择“不认为会进一步升级“,17.6%认为“是的,主要在俄罗斯”。

而导弹袭击之后的事情,大家也都看到了——朝鲜登上舞台。

4月6日,联合国安理会年内第四次谴责朝鲜的弹道导弹发射活动。

4月8日,中美元首会晤,确认致力于实现朝鲜半岛无核化目标。

4月8日,朝中社报道称,朝鲜外务省批评美国用巡航导弹攻击叙利亚空军基地,是“不可饶恕的侵略行为”。

4月9日,环球时报援引CNN报道称,美国海军卡尔·文森号航母战斗群正驶向临近朝鲜半岛的西太平洋。美军官方人士称,卡尔.文森号航母的此次行动是对近日朝鲜一系列挑衅行动的回应。

4月11日,特朗普称,如果中国帮助美国解决朝鲜核武器问题,将获得更优惠的贸易协定条件。否则“我们将自己解决问题”。

4月12日,习近平与特朗普通电话,就朝鲜半岛局势等共同关心的问题交换意见,习近平称将拓展两军、执法、网络、人文等方面交流合作,加强在重大国际和地区问题上的沟通协调。

4月12日,特朗普称与习近平通电话的过程“非常愉快”。

4月12日,特朗普对华尔街日报表示,美国政府不会将中国列为“汇率操纵国”,因为现在行动可能破坏中美两国政府为应对朝鲜威胁进行的对话。

4月13日,美国五角大楼表示,美军为打击位于阿富汗的ISIS目标,在阿富汗投下了美军最大的非核炸弹。

4月14日,美联社报道称,朝鲜副外相表示只要最高统帅认为合适,朝鲜随时进行核试验。

4月14日,美国国家核安全局声明称3月测试了“可控制”的B61-12重力热核炸弹。NNSA称,导弹测试成功是对美国国家安全和盟国、合作伙伴的一贯承诺。

4月15日,路透称朝鲜在阅兵仪式上首次展示潜射弹道导弹。

4月16日,环球时报援引韩国联合参谋本部16日消息称,朝鲜当天上午试射型号不详的导弹,但以失败告终。

参考资料:

[1] 叙利亚的原油知多少?继续推荐油服龙头,2017年4月11日,中银国际

[2] 简述叙利亚局势对油价的影响,2017年4月17日,财新智库莫尼塔

[3] Why the Syria bombing matters for oil, 7 April 2017, Bayclays

[4] Commodity Watch: Patience is working, but reflation requires time, 12 April 2017, Goldman Sachs

[5] Oil Market Weekly, 07 April 2017, J.P.Morgan

[6] JPY: How will JPY react on North Korean incident, 12 April 2017, J.P.Morgan

[7] EMFX: Key focus and themes, 13 April 2017, Nomura

[8] Syrian tensions Market implications, 8 September 2013, HSBC

收藏
相关新闻
请发表您的评论