欧元多头有点慌,高盛认为法德利差难以大幅下跌
2017-04-25 18:17
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法-德10年期国债利差当前交投在49bp附近,高盛认为这一水平难以再下跌。这一推论若能成真,法债和欧元的空头们来说,或许是个好消息。

高盛在24日报告中认为法德利差的“合理价位”应该在50~55个bp。下图为高盛定义的法-德利差合理价值区间:

因为法国政治不确定性并未完全消散,考虑到法国议会选举将于6月举行,如果新总统所在的政党获得席位不够,将导致法国政策相关不确定性升高,这将支撑法德利差维持在“合理价位”上方。

推荐继续做空法债

高盛表示,此前因政治风险,意大利、法国等国债被更多当做投资组合里的风险资产,但随着风险一定程度上落定,法可能回归高质量、调整组合久期的资产的属性,随着基金们正在缩减组合久期,法债价格有望回落。

高盛推荐维持4月10日推荐的做空6月法国10年期国债期货(OATM7)不变,入场价位147.72,目标看向144.00,止损150.00上方。

截止北京时间4月25日17:35,6月法国10年期国债期货(OATM7)报149.63,如果看好高盛做空法债的交易,当前入场价位的风险/收益比较高(约1:10)。


报价图来自IG——全球最大指数交易商

欧元多头要小心

周末法国首轮总统大选结果出炉,中间派马克龙(Emmanuel Macron)取得领先,法国脱欧的机率大为下降,风险情绪攀升。

法国10年期国债收益率24日重挫7.7个基点至0.849%,创1月以来新低。这使得法国跟德国的10年期国债利差收敛至49.8个基点,创2017年内新低;这项利差在周日法国总统大选前夕一度扩大至75个基点。

法德利差是反映欧元区内部风险的重要指标,如果这一利差不再下降,对欧元多头来说,不是一个好消息,因去年底以欧元/美元走势和法-德利差高度反向趋同。

 

 

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