零利率为何称之为“下限”?对央妈们的货币及财政政策到底有何影响?

零利率下限已经成为欧美国家的一个显著问题,降低了央行货币政策的有效性。事实上,普通量化宽松,定向信贷和前瞻性指导虽然对于提高利率是有帮助,但效果有限。因此长期来看,欧央行和美联储有可能将通胀目标从2%调整到4%。

自从次贷危机以来,零利率下限一直都是困扰欧美国家央行的一个普遍问题。虽然在经济危机期间,央行使用了很多创新的手段来调节市场,比如众所周知的“定量宽松”,但是越来越多的经济学家开始担忧,这些创新的工具可能会给市场带来很多的副作用,并且对于利率的调整也没有想象中的有效。

目前在讨论的一个方案, 是将央行通胀目标从2%提高到4%。这个想法是,如果通货膨胀率平均高出2%,名义利率的一般水平应该再高出2%,也就是总共加起来4%。

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