七月外汇市场最大的两个主题是政治、货币政策收敛，叠加今年来一直存在的非美国家经济动能强劲，三重打击之下，美元指数重挫4%，创下2016年初首次加息后最大的单月跌幅，巧合的是就在6月，美联储刚刚进行了本轮周期里第三次加息，进入加息周期后美元反而大概率走弱的“历史经验”再次被应验。
展望汇率市场的后续，依然要密切关注上述三条主线逻辑的进展。我们认为：
- 随着医改案正式宣告失败，之前被热炒的边境税遭放弃，特朗普政策的不确定性出尽大半；
- 欧美两大央行8月没有会议，货币政策收敛的逻辑在8月底杰克逊霍尔会议前找不到更多炒作的热点，甚至舆论热点可能转向美国公布9月缩表计划；
- 非美国家的经济动能略有回落，整体趋势良好，美国经济惊喜指数触底后低位徘徊，未展示出短期可以超越欧元区的态势，尽管8月是贸易航运和能源消耗的旺季。
综上判断8月美元的弱势态势难以根本性扭转，但由于超跌非美货币纷纷进入超买状况，以及8月缺乏炒作热点，美元可能出现弱势反弹；本月需要密切关注英国、澳联储、新西兰央行的决议声明和欧央行官员讲话，寻找是否有进一步鹰派的迹象，还是缓和措辞。日本需要关注安倍支持率和重新组阁的进展，谨防出现黑天鹅。
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