国家队无缘世界杯,留给这些公司的时间不多了? ——10月12日美股脱水研报
2017-10-12 21:30
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1、美国国家队世界杯出局,这些公司可能面临短线利空        (高盛)
 
在最新的世界杯预选赛上,美国国家队最后一轮阴沟翻船,负于此前9轮才拿三分的特立尼达和多巴哥,其与中国国家队一样,3胜4负,彻底无缘世界杯。高盛撰文称历史经验结合自身公司的问题,休闲餐饮类股票BWLD、WING可能将面临短线利空风险。以下是其全文核心观点。
 
1、巴西世界的历史经验表明,相关的体育赛事能够为相关的公司提供利好。在巴西世界杯期间,BWLD公司管理层承认美国队出局前的2周的赛事为公司当年3季度利润贡献了330个基点的增长。
 
2、虽然因为时区的因素,相关的俄罗斯世界杯利好可能本身也没有那么大。但没有了世界杯的利好,加之公司自身的问题(例如NFL收视率低迷),可能会使相关公司的压力更大一些。
 
3、在美国队失利消息传出后,WING在随后的交易中似乎承压最大。虽然公司3年的股价走势看似稳定,但公司的主要客户群体对足球非常狂热(西班牙语系),这可能使得投资者对于公司到时的表现更加担心一点(但也不排除部分狂热球迷将其爱国的热情与其他国家队分享)。
 
BWLD的问题则更多则在于公司的结构性问题上:公司估值、运动转播收视率、吧台及烤架的种类以及利润率的降低则是外界更加担心的问题,美国队失利更多的起的是导火索的作用。
 
2、布局冬季油气取暖交易  这个利空需要注意         (UBS)
 
瑞银撰文警告投资者,称最新的天气预报显示今年极有可能又会是一个暖冬,如果这种状况出现并持有,有可能将利空相关油气精炼股并打破过去20年的取暖季油气精炼股跑赢大盘的传统。以下是其核心观点。
 
1、历史经验表明,油气精炼类股票通常在北半球的冬季取暖季(11月到3月)走出超出市场平均水平的曲线。在过去的20年冬季交易中,油气精炼类股票有14年表现超市场平均表现同时重来没有在超过两年时间里不及市场平均表现。但是受到之前暖冬天气的影响,之前两个冬季相关的炼油股已经连续2年跑输大盘。
 
2、最新的预测报告也没有带来什么好消息。美国国家大气和海洋管理局(NOAA)最新的预测报告显示,今年剩余的时间里有极大的概率会是一个暖冬。如果这种状况持续到明年一季度,对于冬季原油取暖需求来说可能就不是什么好消息了。
 
上两个高于平均温度的冬天使得美国冬季取暖燃料库存急速攀升并在今年的2月创下新高。对于当时的不利局面,相关的炼油厂(股票)通过降低设备利用率成功的控制住了去年冬天股票下跌的趋势。
 
3、今年的情况要更复杂一些,由于之前飓风的影响,相关的精炼厂可能不会经历去年一样的状况。同时相关的布局也要考虑到具体的基本面因素(比如沙特俄罗斯续期)。但是就天气因素方面,相关的影响可能要偏负面一点。
 
相关标的:ANDV  PSX  VLO   
 
3、不用等下跌了,这支支付股只会涨更多         (大摩)
 
大摩撰文坚定看多电子支付公司PayPal,上调PayPal至买入评级,目标价格76美元。称公司预计将在年底之前对于旗下明星支付工具Venmo进行推广,这将为公司EPS提供30%的增长,同时现在市场对于其与Ebay的合同再更新过于担心。以下是其核心观点。
 
为什么选PayPal?
 
在全球电商大潮下,PayPal是少数几家大市值公司能够将自身营收增长(大量的年轻用户群体)和大潮有机结合的公司。随着电子商务的不断发展,公司也将不断扩大发展。大摩认为公司少数几家能够抓住现在全球电子商务增长的公司,特别是那些非亚马逊的电子商务销售。
 
为什么是现在?
 
公司预计将在年底进行“Pay With Venmo”计划,对其旗下明星支付工具Venmo进行大规模推广货币化。相关的工具将在公司数百万个PYPL销售商中推广。预计其将带来巨大的上升前景,而这将能够持续数年时间,这将为公司的EPS带来30%的增长(到2020年)。
 
大摩认为现在市场对于公司与eBay合约再更新有些担心过度。(注:eBay与公司在2015年进行分拆,根据当时签订的合约,双方将在分拆后5年里保持独立,同时该份合约也禁止eBay及PayPal开发各自的支付体系和在线交易市场)。最有可能的结果是双方维持该份合约至2021年。即使提前进行谈判,大摩认为对于公司EPS的影响也大约只有0.2-0.5美元(可能需要给予对方回款)。但考虑到公司的快速增长,这种影响极其有限。
 
4、Sony股价将重回上升通道                     (德银)
 
德银唱多Sony(美股代码SNE),给予公司买入评级并上调公司目标价格。称公司股价正在重回其上升轨道。以下是其核心观点
 
1、从公司的股价走势上看,在过去的18个月里(16年2月到17年8月)公司呈现非常稳定的上行趋势。受惠于公司游戏及相关设备的销售,公司已经完成了对相关低利润的手机及图像部门的重组。而在数码相机和电视机领域,公司则创造了在交付数量持续走低的情况下获得持续利润的新模式。
 
2、在此后市场似乎已经吃定公司将确定能够实现其中期目标,相关的关注焦点也渐渐的转向了利润增长。之后的财报结果本身虽然不坏,但是其并没有呈现出市场所期待的惊喜,公司的估值也从溢价回归公允,这也就是为什么8-9月间公司下跌10%的原因。
 
 
3、但德银认为Sony未来将重回之前的上升轨道。公司在2018-2020财年的年平均复合增长率有望达到10%。公司未来增长的主要催化剂在于其图像传感器及游戏领域。
在销售占比近20%的图像传感器领域。在手机摄像头方面,德银认为由于相关的交付推迟,iPhone摄像头将以一种更加可持续的状态进行交付(不是之前预计的17年见顶,18年降低)。
 
同时中国相关厂商的跟进以及新的手机的发布也将推高手机图像传感的交付量。
 
随着公司完成产能的扩张,相关的图像传感器将确定能够获得增长。同时其相关的利润率也将扩大。
 
而在销售占比达到23%,利润占比26%的游戏领域,公司正在扩大其PS4主机的用户群体。随着公司PS4在全球出货量的节节攀升,其游戏部门的用户基础也将进一步扩大。因为性能及低位群体,任天堂Switch的发布对公司的主机用户群体冲击有限。两大主机有望并存。
 
 
4、德银认为受这些因素推动,公司18财年的运营利润有望增长4730亿日元。其也上调公司目标价格从之前的4500日元至5000日元。

 

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