美国银行财报季“第一枪”:摩根大通净利超预期,但固收收入缩水27%
2017-10-12 21:39
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摘要:受消费者银行业务营收增加拉动,摩根大通第三季度营收和利润超过市场预期,但交易部门表现不佳,其中固定收益营收同比大降27%。“主要受持续低波动性和较高的信贷利差所影响。”

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

美国银行财报季拉开大幕,摩根大通和花旗银行率先公布三季报。

北京时间周四晚间,摩根大通发布三季报,营收和利润远超市场预期,因消费者银行业务营收增加;但固定收益业务收入持续减少,表现不及预期。

摩根大通公布的财报显示,在第三季度:

摩根大通净利润同比上涨7%,至67.3亿美元,高于市场预期。

调整后营收为262亿美元,高于市场平均预期的252.3亿美元;

整个交易部门收入同比跌去21%。

其中,固定收益营收同比大降27%,至31.6亿美元,低于市场预期的31.8亿美元;

股票销售收入同比下降4%,至13.6亿美元,低于市场预期的14.1亿美元;

投行收入为17.1亿美元,高于市场预期的16.5亿美元;

EPS为1.76美元,高于市场预期的1.65美元;调整后EPS 1.75美元。

依照巴塞尔III规则的一级资本充足率为12.5%,高于市场预期的12.4%。

拨备环比增加20%,至14.5亿美元,高于市场预期的13.4亿美元。

股票收益率为11%。

固收收入持续下降

摩根大通CEO Jamie Dimon曾在上月中旬预先警告称,第三季度交易营收可能会下降20%。

华尔街见闻此前提及,摩根大通在第二季度的固收业务表现不佳,同比跌去19%,至32.2亿美元。

对于固收产品交易收入的持续下降,摩根大通在三季报中解释称:

所有产品的交易收入减少主要是受到持续的低波动性和较高的信贷利差所影响。股票交易收入下降反映出衍生品收入下滑总体上抵消了大宗经纪业务和现金业务的收入增长。

今年以来,美国市场波动性一直处于历史较低水平,给交易员造成困扰。根据LPL Financial的数据,刚刚过去的9月的市场波动性之低在标普500指数历史上创造了新的历史记录——平均读数仅为0.4%。

花旗集团三季报和摩根大通类似:营收和利润超过市场预期,但固收业务整体表现不佳:

三季度营收182亿美元,预期178.55亿美元;经调整EPS 1.42美元,同比上升15%,预期1.32美元;
其中,固收业务营收28.8亿美元,符合预期,同比下滑16%;股票业务营收7.57亿美元,预期6.36亿美元;投行业务营收12.3亿美元,预期11.2亿美元。

摩根大通隐藏信用卡数据

摩根大通罕见地没有公布“银行按揭和信用卡”相关数据, 不禁令人注意到一个颇为忧心的趋势:净信用卡销账(即由于持卡人无力还债而导致的银行划拨坏账)在持续增加,年初已突破10亿美元,这曾导致摩根大通公布过信贷成本意外增加。

根据上一季财报,摩根大通在二季度末净信用卡销账额依然在10亿美元以上,创出2013年一季度末以来最高记录。

显然,这与 Jamie Dimon之前所称的“美国的消费依然健康,工资稳定增长”相悖。

摩根大通为信贷损失计提的拨备显著增加,为15亿美元,高于去年同期的13亿美元。

为何我们需要关注信用卡数据呢?因为近期很多人在讨论“美国信用卡违约率飙升,是金融危机以来最严峻的状况”。这使得有人担心美国消费者的开支能力了——消费是拉动美国经济增长的第一大驱动力。

摩根大通的存款规模和总资产在美国银行业排名第一。

摩根大通小幅高开。盘前由涨转跌,跌幅超0.7%,随后再度转涨,涨幅一度为1.12%,报97.83美元。该股较年初累计上涨11%以上。

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