高油价和暖冬令IEA看衰原油需求 油价跌超2.6%
2017-11-15 00:32
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摘要:国际能源署IEA在原油月报中,援引高油价和北半球暖冬迹象,显著下调了今明两年的全球原油需求增量预期,认为今年四季度和明年一季度将重现超供局面。这与OPEC周一发布的月报预测截然相反,油价一度深跌2.6%。

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油价从6月低位显著反弹,布伦特油价进入9月以来大幅上涨近20%,最近几周站稳60美元/桶关口上方,与美油WTI一道刷新两年多新高。

但国际能源署IEA在周二发表的原油月报中,援引高油价和北半球暖冬迹象,显著下调了今明两年的全球原油需求增量预期,并认为今年四季度和明年一季度将重现超供局面。

由于这份报告与OPEC周一月报对油需预期的差异显著,又是在11月30日维也纳会议讨论延长减产协议的关口前发布,也明显影响了市场信心。

WTI原油期货在美股午盘时跌破56美元关口,跌幅扩大至1.48美元或2.6%,刷新11月3日以来盘中低点至55.28美元/桶。

布伦特原油期货也跌1.63美元或逾2.6%,刷新11月3日以来盘中低点至61.53美元/桶。

卢布、巴西雷亚尔和加元兑美元汇率均报下跌,其中卢布兑美元跌至三个月新低,跌破60关口。美元兑加元短线反弹72点至1.2773,日内涨幅扩大至0.3%。

(上图来自金融博客Zerohedge截图

IEA和OPEC对明年油需增量有异议

IEA下调了今明两年的全球油需增量预期10万桶/日,令今年的油需增量预期为150万桶/日,明年的油需增量预期进一步降至130万桶/日。

报告显示,今年的全球油需总量预期为9770万桶/日,比此前预期下调了5万桶/日,四季度油需预期大幅下调31.1万桶/日。明年的油需总量涨至9890万桶/日,比此前预期下调19万桶/日。

这一数据与OPEC的预期截然相反。周一的OPEC石油月报预计,今年的全球油需增量涨至153万桶/日,比此前预期上调了7.4万桶/日,明年的油需增量为151万桶/日,显著高于IEA预期。

(上图来自IEA官网

OPEC减产有效用 今年以来履约率87%

IEA月报显示,10月的全球原油供给上涨了10万桶/日,至9750万桶/日,主要源于非OPEC国家增产。但总供给比去年同期回落了47万桶/日,由于OPEC自去年四季度的产量高位显著下调。

其中OPEC在10月的油产下滑了8万桶/日,至总量3253万桶/日,创5月以来最低,也比去年同期记录高位回落了83万桶/日。OPEC在10月的减产履约率为96%,今年整体履约率为87%。

这一统计基本符合OPEC的月报数据。OPEC援引第二方信源称,10月组织内实现减产15.1万桶/日或跌0.46%,总量至3259万桶/日,伊拉克、尼日利亚、委内瑞拉、阿尔及利亚和伊朗均减产,不过沙特产量增长了1.7万桶/日,至1000万桶/日整数关口。

(上图来自IEA官网

IEA:60美元/桶并不是新常态

IEA认为,飓风哈维令9月OECD地区的商用原油库存减少了4000万桶,总库存量降至30亿桶下方,为两年以来首次。三季度全球的原油库存回落6300万桶,也是2014年以来第二个季度降幅。

OPEC月报也持相同观点,9月的OECD地区商用原油库存跌至30亿桶下方,但仍比五年均值的目标高出了1.54亿桶,代表去库存的努力仍需加强。

至于OPEC月报提出的减产协议有助于恢复油市再平衡,IEA月报也肯定了短期内对油价的贡献。其他提振因素还包括:沙特反腐和伊拉克争夺库尔德地区油田的地缘政治冲突,美国、墨西哥和北海油田产量下滑的感染,对OPEC和俄罗斯即将延长减产协议的预期,以及利好的需求增量。

但IEA认为60美元/桶并不是油市新常态,理由是上述四个因素的红利将随时间推移而消散。特别是供给干扰和中东地缘政治紧张若能临时改善,油市基本面需要重新评估,2018年的供求平衡可能不像现在看上去趋紧,今年四季度和明年上半年将重回超供格局,即没有“新常态”。

(上图来自金融博客Zerohedge截图

IEA和OPEC都承认:美国页岩油产在2025年前无敌

IEA月报特别考察了美国的原油供给,与OPEC上周发布的年报类似,都认为美国页岩油产出会在2025年前高速增长。

IEA执行董事比罗尔(Fatih Birol)表示,美国的原油与天然气产量增速将超越沙特和前苏联,成为油市历史上的最强劲增长,在未来几十年成为“无可争议的”全球油气行业领袖,在2010到2025年间的石油供给将增加800万桶/日,也占到未来几十年全球供给增长的80%。

IEA因此预期今年非OPEC国家的原油供给增长70万桶/日,至总量5810万桶/日,明年供给增长140万桶/日,至总量5950万桶/日,主要由页岩油引领。与此同时,OPEC原油产量下滑,今年四季度预期小幅涨至3260万桶/日,到明年一季度下滑至3200万桶/日。

预计包括原油、凝析油和液态天然气在内的美国致密油产量,到2025年会涨至1300万桶/日,占到时美国整体油产1690万桶/日的近八成。尽管美国仍是最大的原油进口国之一,未来将变成化石燃料的净出口国,对全球市场和能源安全都有深远影响。

因此,IEA下调了2025年的油价预期至83美元,比此前预期的101美元回落近20%;下调2040年的油价预期至111美元,比此前的125美元预期回落了11%。

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