—《黑色投资24小时》—
铁矿库存重点从趋势转为结构变化 | 库存·铁矿
本期时长13分03秒
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内容梗概
大家好，今天我们来看一下库存篇当中的铁矿的部分。铁矿的库存跟钢材有所不同，因为我们在研究钢材的时候更多的会看到它的一个季节性变化以及它一些环比、同比的变化。但是铁矿石这几年因为一直处于过剩的状态，所以大家对于矿石库存的研究和关注逐渐从它的趋势总量上已经转为了结构上的变化。这也是因为这两年铁矿石库存逐年增加，但是它的价格却没有2015年那么低，大多数情况下会跟据钢材来波动，所以今天我们就重点从结构上来看一下铁矿石库存有哪些变化。
一、铁矿石港口库存总量
1、从总量来看，港口库存总体呈现持续增加的趋势，2005年不足4000万吨，2017年高点突破了1.4亿吨。
2、从波动来看，2012年之后出现2次大幅下降，一次2010年开始的行业银行重复质押日益严重，在2012-2013年出现崩盘，导致贸易量大幅收缩，第二次是2015年行业钢厂持续亏损带来的大幅减产，及铁矿石价格大跌后导致的去库存。（下图仅订阅可见）
首先第一个方面从总量上大概关注一下矿石这几年的变化，从图中也可以比较清晰的看到2005年以来整个的库存总量呈现了持续增加的趋势，从2005年不足4000万吨一直到2017年，今年上半年的高点突破了1.4亿吨。而从整个波动来看，2012年之后出现了两次大幅下降，一次是2010年开始的，我们所说的行业这个银行重复质押问题日益严重，已经从钢材慢慢扩散到原料，当时铁矿石在2012年到2013年出现港口的多种问题，可以说出现很多企业的资金链崩盘，导致贸易量大幅收缩。
第二次是在2015年行业内出现了钢厂持续亏损带来的大幅减产以及铁矿石价格大跌后导致的去库存，所以在2012年之后出现了两次大的库存下降，而在这之后库存基本上都是持续上升了，另外总量上从年度的季节性变化来看，跟钢材完全不同，铁矿石基本上是没有季节性波动的，或者说全年的波动不太明显，因为铁矿石港口库存的累积主要还是取决于矿山发货的情况，几大矿山一般在上半年发货稍微少一点，下半年适当的多一点，这是根据整个矿山的生产节奏来的。
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