欧央行利率决议前瞻:料按兵不动 关注退出QE线索
2017-12-14 18:09
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摘要:美联储隔夜加息25bp过后,欧央行将在今日20:45迎来年内最后一次利率决议。欧央行将首次公布2020年经济预测,市场认为这事关货币政策正常化的进程。欧央行还可能透露对购债计划的安排。

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北京时间12月14日20:45,欧洲央行将公布利率决议,行长德拉吉则会在21:30召开新闻发布会。

这将是欧央行月度购债规模减半前的最后一次利率决议。分析师普遍预计,欧央行将按兵不动,重申其政策立场。

市场将目光聚焦于欧央行本次公布的最新经济预测——尤其是对通胀的预测,此外,欧央行可能会透露未来购债计划的安排。

经济预测

欧央行将发布新的经济预期,首次包括对2020年的预测。多位分析师认为,欧央行将小幅上调经济增长预期。

野村预计,欧央行将会把2018年GDP增速预估从9月会议的1.8%提升至1.9%,维持2019年GDP增速 1.7%的预估不变。

事实上,欧央行执委Mersch曾在11月表达类似观点,其对CNBC表示:“如果我们再次稍微上调经济增长预估,没有人会感到惊讶。”

通胀预测

欧央行是否提高通胀预测,可能事关该央行未来加息的时点。

可关注欧央行对2020年通胀的初步预测,观察油价的上涨能否推高通胀路径,以及距离2%的通胀目标还有多远。

野村预计,受油价上涨提振,欧央行可能上调明年的通胀预期,并将2020年通胀预期设为1.7%。

德拉吉此前称,若通胀率为1.7%,会被视为没有达到预期。

未来购债计划的分配

分析师预计,明年起公司债在欧央行资产购买计划中的占比可能提升。

欧央行管委Ewald Nowotny曾在11月表达了这一观点,他补充称,公司债购买的绝对值不会增加,“将根据市场情况决定”提高公司债占比的时点。

但也有分析师认为,本次会议中欧央行透露削减购债计划更多细节的可能性不大,这一点更可能在明年6月或7月揭晓。

何时加息?

大部分分析师预计,欧央行将在2019年加息。以瑞银为例,该投行预计欧央行将在明年四季度结束QE,随后才是加息,后者更可能发生在2019年7月。

不过,野村、巴克莱等至少6家机构认为,欧央行最快会在明年加息。其关键理由在于,通胀过快攀升,将迫使欧央行出手。

野村认为,欧央行将在明年6月宣布,QE于9月结束,并在2018年12月将存款利率提升10bp。

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