欧央行执行委员会成员科雷认为，美国货币政策正常化本身并不能完全解释美国国债收益率曲线的明显趋平。有两个因素很可能拖累了美国长期国债收益率，这两个因素在某种程度上，同样也拖累了其他发达经济体的收益率，包括欧元区，这两个因素的本质和起源相当全球性，即跨境资本流动和低迷的通胀风险溢价。如果不是期限溢价的平行下跌，10年期美国国债收益率将比2017年1月的水平高出约50个基点，这也意味着美国收益率曲线的平坦化不太可能像在过去几轮周期中那样，预示着一场迫在眉睫的衰退。
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