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中航资本:引战投走出关键一步,军民融合基金逐步落地,盈利能力有望加速提升

作者: 阿星
2018-02-05 12:02
目前股价仅5.58元,距员工持股计划均价6.14元折价近10%,是上佳买点

 事件:

今日公司发布公告,全资子公司中航投资拟启动增资扩股相关工作,通过北京产权交易所公开挂牌引入战投。同时,公司决定终止可转债发行计划。

点评:

此次“引战计划”千呼万唤使出来,为市场注入一针强心剂。中航投资作为公司重要的投资平台,控股或参股中航信托、中航证券、中航租赁、中航财务、中航期货等多家公司。将中航投资作为引入战投的平台,体现了公司全方位提升经营实力、拓展经营渠道、增强盈利能力的决心。同时,在中航投资层面“引战”,可以尽量缩短本次计划落地的速度,预计落地时间为一季度末,战投数量为三家。

中航投资本次增资扩股规模不超过110亿元,完成后公司持股比例预计不低于70%,控股股东地位不变。未来可以延续经营理念,贯彻军民融合战略,更好的把握军民产业投资机会,同时可以发挥自身优势,和战投产生业务协同。

公司公告终止可转债发行计划,实在意料之中。该计划首次公告之日距今已近两年,期间市场环境发生较大变化,早已成为“鸡肋”。原计划募资48亿,其中30亿增加中航证券资本金,18亿增加中航信托资本金。中航信托的18亿注资已完成,中航证券的30亿也已到位,因此公司终止该计划,无论对公司还是对中航证券、中航信托,均无实质性影响。

投资建议:

 

我们认为,在引战计划快速推进的同时,军民融合基金也将逐步落地,未来公司发展空间将进一步打开,盈利能力有望加速提升,我们非常看好公司发展前景。预计公司2017-2019年EPS分别为0.32元、0.41元、0.52元,未来三年归母净利润将保持26%的复合增长率。目标价8.40元,继续维持“买入”评级。目前股价仅5.58元,距员工持股计划均价6.14元折价近10%,是上佳买点,强烈推荐。

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

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