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股市暴跌我们该做什么?
作者: 黄华艳
2018-02-09 14:26
最近市场暴跌不止,2018年2月初的几个交易日沪指就一路下跌到3250附近,出现个股跌停超过上百家甚...

最近市场暴跌不止,2018年2月初的几个交易日沪指就一路下跌到3250附近,出现个股跌停超过上百家甚至达到五百家的股灾情形,恐慌情绪蔓延,大盘蓝筹和绩优股从相对抗跌到继续补跌,上证50指数也没能幸免。那么碰到这种情况,我们该做什么呢?

彼得·林奇说“每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”我们必须提醒投资者,这种股市回调不可避免,总会发生的,千万不要恐慌。美国过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也后悔万分的,因为即使跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且比暴跌前涨的更高。从发达国家股市历史来看,中国股市短短27年的历史也出现了很多次暴跌,2015年就出现了至少15次千股跌停,而这次熔断后的暴跌,却是在大盘蓝筹股一片欢呼声中轰然崩塌,个股闪崩无数。投资者来不及躲闪,亏损惨重。

那么做价值投资就不会遇到这些问题吗?不是的,照样也如此,巴菲特也遇到过类似的大跌,但却不会看行情,也不会受股市波动情绪的影响。所以核心是做有价值的股票,不要在资本市场做差价,做差价交易还放杠杆的如利夫摩尔般难有好结局。最后都是偷鸡不成蚀把米,反成为被割的韭菜。

最近全球股市的表现与1987年美国股市比较相似,当年也是经过5年多的上涨,美股遭遇到“通胀”上升压力甚至“滞胀”阴影重现,再叠加美联储主席换人,1987年10月19日美股当日大跌20%,引发全球股市大调整。事后证明,滞胀预期只是虚惊一场,之后优质资产继续呈现牛市格局。而现在美股也出现了高位崩盘,单日下跌超过10%,随着通胀压力和资金利率上行的压力不断显现,美国股市势必会继续调整并形成踩踏局面,资金出逃,短期对于全球股市有冲击,但是,最终决定行情趋势的还是宏观基本面趋势、上市公司的内在价值以及资产估值的性价比。

现在阶段中国股市就像是美国的80年代。宏观经济总体出现下调,告别了过去的高速增长阶段,却是孕育伟大企业崛起的时代。投资者也觉得有各种风险,比如巴以冲突、拉美危机、中国崛起和中美博弈等等,如果太关注短期风险反而会一叶障目不见泰山。因为拉长时间看,80年代是巴菲特和彼得·林奇为代表的价值投资者声名鹊起的时代,2018年同样是价值投资在中国股市开花结果的年代,资本市场的赢家模式是找到优秀的公司跟企业家一起成长,而不是去太关注宏观变量短期的波动。中国政府丰富的调控管理手段,有助于降低系统性风险发生的概率,在短期就算是有些波折,也不构成基本面的系统性风险。

面对国际市场剧烈波动时期,中国若抓住机会,持续稳定的发展自己,那么中长期中国核心资产价值将得以重估,毕竟估值掌握在我们手中,故而我们继续战略性做多A股。

论语里讲智者不惑,仁者不忧,勇者不惧,都是谈“心”,可见投资心态是何等重要。我们树立了正确的投资心态和理念,不怕核心资产跌,就怕一直疯涨,中国经济已经步入高质量的新增长时代,有核心竞争力的优质公司“强者恒强”的局面会持续迎来盈利新周期。 我们要坚信这一点。

《原则》里讲的核心就是要开放,千万不要封闭,我们相信进化,进化就是一切,只有一种成长,就是自我进化。所以面对股市暴跌,我们该做什么?我们也要自我进化,调整心态,适应股市新常态——迎接机构博弈时代到来。我们应该更加热爱股市,冷静分析上市公司,耐心等待价值投资开花结果。面对市场暴跌的时候,很少人能够活着走出来,要想活下去,活的更好,最好的办法就是要有耐心和毅力,这也是抵抗股市下跌最好的办法。数据显示,做长期价值投资的人获得的收益都不会差,越是短期交易频繁的人获得的收益越糟糕。这一点已经被很多数据和研究证明了。

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