您的网页浏览器版本过低。更新您的浏览器,以便在该网站上获得更安全、更快速以及更优质的体验
建议升级浏览器: firefox 火狐浏览器 download chrome 谷歌浏览器 download

A股价值投资的土壤需要培养

作者: 黄华艳
2018-03-03 19:34
2017年可以说是价值投资的元年,中国股市发展近30年才发现价值投资才是主流,但这个认知过程却让整个...

2017年可以说是价值投资的元年,中国股市发展近30年才发现价值投资才是主流,但这个认知过程却让整个市场和参与者付出了高昂的代价。这个价值投资的思想现在看是正确的。借用毛主席说的“人的正确思想是从哪里来的?是从天上掉下来的么?不是。是自己头脑里固有的么?不是。人的正确思想,只能从社会实践中来”,那么,价值投资是从哪里来的?是天生的吗?不是。是头脑固有的吗?不是。价值投资也是需要从实际投资经验中获得的,是需要一定生长的土壤来培育的。众所周知,价值投资的代表人物是沃伦·巴菲特,他1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市,从小就极具投资意识,钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿,5岁时就在家中摆地摊兜售口香糖,稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球,然后转手倒卖,生意颇为红火。1941年,刚刚跨入11岁,他便跃身股海,购买了平生第一张股票,而此时美国股市已经存在了一百多年。相比之下,我国的股票市场才成立不到30年,而且我国11岁的小孩都被各种补习班压得踹不过气了,更无暇顾及和接触A股了。那么我们不禁要问:中国能出现巴菲特式的人物吗?A股有价值投资者生长的土壤吗?

这还得从几方面来探讨:

首先,从资本市场的发展历史来看,上世纪90年代诞生的股市,一直带病在畸形发展,从成立之初就打下了为国企脱贫解困的深深烙印,到后来发展成消息满天飞,内幕交易屡禁不止,散户任人宰割,整个市场把人性的贪婪和恐惧演绎得淋漓尽致。随着IPO的加速,上市公司数量逐渐增多,股票质量却江河日下,投资者也大部分亏损,被割韭菜的命运始终没有改变,股市生态系统严重失衡。去年以来,随着监管政策趋严,对股市乱象整治力度加大,A股也慢慢恢复了生机,监管逐渐在呼吁价值投资,大蓝筹白马股表现很抢眼,机构也顺应时代潮流,提出了价值投资的发展理念。相信中国未来的股市生态环境也将围绕价值投资更加健康的发展起来了。

其次,从投资者的教育背景来看,美国著名的教育专家杜威是素质教育的鼻祖,他提倡从儿童的天性出发,促进儿童的个性发展,更提出“教育即生活,学校即社会”的理论,美国素质教育发展快100多年了,在这样环境下生长的儿童逐渐成为美国的精英,才出现了沃伦·巴菲特、菲利普·费雪、彼得·林奇、约翰·邓普顿、约翰·涅夫等一批价值投资大师。相比中国的教育情形,从小学到初中,再到高中从而上大学都是传统的填鸭式教育,以灌输知识为主。没有很好激发孩子的天性,何谈促进儿童的个性发展呢,在这样的背景下是难以形成正确的投资理念的。我们的教师群体,好比我们的父辈,虽然能吃苦耐劳,任劳任怨,但是整个群体在过去的教育体制下并无鲜明的教学特色,教的角色比例远大于育的角色,培养出来的是一群很听话的孩子,却不知如何发挥主观能动性去经营规划自己的人生。目前中国大部分教育仍是传统教育为主,文化课压力大,而素质虽然教育开展了多年,效果也不是很明显。与价值投资相关的财商教育相当缺乏,财商教育的概念由罗伯特清崎首次提出,在成人领域富爸爸教育培训一度很火,但对青少年鲜有涉猎。那么如果我们努力加强素质教育,特别是财商教育,从娃娃抓起,未来中国A股的价值投资难道还怕没有生长的土壤吗?

相信随着人们生活水平的提高,幸福指数越来越大,素质教育将深入人心,更多富有个性,自由发展的孩子,天性就喜欢财商教育,那么中国的价值投资理念就会开花结果,投资者就不会再追涨杀跌了。

最后,从经济发展的历程来看,2018年是中国改革开放40周年,中国经济发展经历两位数的发展,也经历了供给侧改革,正在迈向更高质量的个位数增长,人民生活幸福水平不断提高,GDP跃居全球第二,人均可支配收入也达到中等发达国家水平,应该说价值投资是具备了一定的物质基础了。国内随着资本市场的发展和洗礼,也产生了一些价值投资重要的践行者,但总体规模还不是很大,券商、保险、公募及私募领域里众多机构投资者水平参差不齐,投资理念分歧还很大,这一点从中国股市的波动性就可以看出,牛短熊长的发展周期割了一拨又一拨的韭菜。作为全世界经济增长最快的国家,股市却始终没有反映出应有的地位,说明价值投资在这里还很艰难,没有形成气候。一个良性发展的市场,应该给大多数参与者一个良好的预期收益。显然,A股还远没有达到。有人说,只要有时间和耐心,价值投资一定能行得通。诚然,时间和耐心对大家来说是最公平的,但也是最无情的。“选错了地方是永远也挖不到水的”,中国有价值投资的土壤吗?过去的资本市场是很难支持价值投资大师在中国的出现,中国A股的发展历史和资本市场文化内涵还不足以产生价值投资大师,价值投资的未来应该在年轻一代,就这一点来说,中国的巴菲特式人物不是凭空产生的,是需要一些环境的,是一个循序渐进的过程,是从实际投资经验中总结出来的,是需要各方的共同努力,共同呵护发展的。

金融投资理念的变革不在金融行业本身而在教育变革上,抓住国家大好发展时机,开展素质教育,教育永远在路上,这是一个有价值的事情,值得我们一生去奋斗。可以说中国不缺金融大咖,也不缺教育大家,而是缺把金融和教育结合一起,真正的推行价值投资理念,那么中国的价值投资土壤就厚实了。

其实,对于价值投资来讲,并不复杂,巴菲特曾将其归结为三点:把股票看成许多微型的商业单元;把市场波动看作你的朋友而非敌人;购买股票的价格应低于你所能承受的价位。从这三点可以看出,只要努力做好素质教育,开发财商,把股票当做商业,不害怕波动,购买被低估的股票,那么价值投资就在你我身上,就能在A股生根发芽。随着未来科学技术的变革,股市的创新不止,通过各种工具和手段来更好的发展我们的投资技能,从而衍生出的各种投资流派也相互碰撞,这样会促进价值投资理念的发展,价值投资也能在A股开花结果。这样也进一步优化了A股的投资环境,那么中国就具备了价值投资的生长土壤,中国的巴菲特式人物就不再是稀缺的,中国的股市才更有活力,更有希望。

谨以此文,向中国的改革开放政策致敬!

-------------------------------------

如果您有优质的、符合见闻调性的原创文章,欢迎以个人的名义投稿入驻华尔街见闻名家专栏。

投稿方式 :请将个人简介以及代表作品发送至 zhuanlan@wallstreetcn.com ,并附上电话和微信以便做进一步沟通,在主题中标明: 申请入驻见闻专栏 + 投稿人名字

参与评论
收藏
qrcode
相关资讯
参与评论