本期节目由集思录副总裁、合晶睿智创始人郑志勇为你讲读《全球资产配置》。
《全球资产配置》的作者麦嘉华是坎布里亚投资公司首席投资官，Cambria ETF系列的基金经理。他将各种卓越资产配置组合以及长期业绩展示给读者，帮助读者了解美国市场长百年金融历程中各类投资组合。本期节目重点介绍的是风险均衡与全天候投资组合以及恒定资产配置投资组合。
- “全天候”的投资策略简而言之即持有 4 个不同的投资组合，每个投资组合的风险相同，每个投资组合都会在特定环境中业绩优秀，这些特定环境是：通货膨胀上升；通货膨胀下降；增长率上升；增长低于预期。
- 投资者不要以传统思维看待任何单一的资产类别，这意味着通过杠杆化任何单一资产类别，例如债券，都可以得到波动率类似股票的较高的回报率。许多资产类别已经禀赋杠杆属性，我们可以通过杠杆化与去杠杆化调整资产类别的风险水平。
- 风险均衡理论似乎意义重大，但也存在某些瑕疵，风险均衡投资组合面临的最大风险就是在未来我们最近经历了 30 年的债券牛市有可能结束。
- “恒定投资组合”即投资组合一旦配置完成，即使你对未来的预期有所改变，也不需要重新调整投资组合。投资组合将确保你的财富在任何事件中都得以保存——包括投资组合中任一资产崩塌的情况在内。
- 虽然恒定资产配置投资组合的表现落后于股票，但是它在所有的市场环境中都保持令人惊讶的低波动率与低回撤率。
今天的阅读中，你将收获：
- 全天候基金业绩好于一般的基金，因为桥水利用了杠杆（借钱投资放大回报与亏损）。
- 投资者应该学会欣赏每一个资产类别的独特特征。
- 如何保护投资组合对抗通货膨胀？